核心观点 - 报告对爱奇艺维持"买入"评级，目标价2.70美元，基于18倍2026年非GAAP市盈率，预计广电总局扶持政策及微短剧投入将从2026年起产生效果 [2] - 全球市场表现分化，美股因地区银行不良贷款问题引发担忧而下跌，资金涌入避险资产；A股和港股涨跌互现，南向资金净买入规模显著 [2][4] - 日本政治局势可能趋于稳定，自民党与维新会联合执政谈判进入最后阶段，日本央行第四季度可能再次加息 [4] - AI芯片需求持续强劲，台积电第三季度净利润同比增长39%创历史新高，增强市场对AI趋势信心 [4] 公司点评 - 爱奇艺第三季度总营收预计为66.4亿元，环比持平，同比下降8%，会员业务在优质内容支撑下预计环比增长3% [2] - 爱奇艺第三季度非GAAP经营亏损预计为2300万元，对比去年同期经营利润3.69亿元及上季度利润5900万元，亏损主因非核心业务调整及暑期内容投入增加 [2] - 爱奇艺FY25-27营收预测基本维持不变，非GAAP经营利润预测下调0.4-2%以反映内容投入增加的影响 [2] 全球市场观察 - 港股恒生指数下跌0.09%，恒生科技指数下跌1.18%，南向资金净买入158.2亿港元，紫金黄金、小米和阿里巴巴净买入居前，中芯国际、巨子生物和老铺黄金净卖出较多 [2][4] - A股上证综指上涨0.10%，深证创业板指数上涨0.38%，煤炭、银行与工业贸易领涨，钢铁、建材与有色金属领跌 [2] - 10月以来近160家A股公司接待机构调研，机械设备行业最受关注，固态电池产业化带来材料与设备迭代升级，工程机械业绩与估值双升被看好 [4] - 美股道琼斯指数下跌0.65%，标普500下跌0.63%，纳斯达克下跌0.47%，金融、能源与公用事业跌幅居前 [2][4] - 日本自民党与维新会联合执政谈判若达成，可为自民党增加35席众议院席次，稳固执政基础，高市早苗成为新首相可能性大增 [4] - 日本央行委员田村直树表示政策利率应升至更接近中性水平（至少1%），央行第四季度可能再次加息 [4] - 台积电第三季度净利润同比增长39%创历史新高，AI芯片需求火热 [4] - 两家美国地区银行披露严重不良贷款，引发对银行体系及经济健康度的担忧，恐慌指数VIX时隔5个月重回25之上 [4] - 美债价格上涨，10年期国债收益率再次跌破4%，金银价格齐创历史新高 [4] - 美元指数连续下跌创一周新低，比特币跌破10.8万美元，稳定币发行商Paxos误销毁代币300万亿美元，原油价格连续下跌创5个月新低 [4] 市场指数表现 - 恒生指数年内累计上涨29.06%，恒生国企指数上涨27.02%，恒生科技指数上涨34.36% [2] - 美股道琼斯指数年内上涨8.01%，标普500上涨12.71%，纳斯达克上涨16.84% [2] - 德国DAX指数年内上涨21.91%，法国CAC指数上涨10.95%，英国富时100上涨15.45% [2] - 港股分类指数中，恒生金融指数年内上涨27.28%，恒生工商业指数上涨31.54%，恒生地产指数上涨22.23%，恒生公用事业指数上涨2.96% [3]