报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场短期需求偏弱格局难改，中长期在宏观宽松背景下趋势未变，后续关注政策力度与方向；黑色板块后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高，关键时间节点或在“四中全会”[2][11] - 铁矿石受钢厂利润下滑等影响价格承压，震荡偏弱运行，关注下方支撑[5] - 锰硅基本面不理想，若无突发扰动将跟随黑色板块行情；硅铁供需无明显矛盾，大概率跟随行情，操作性价比低[12] - 工业硅远月合约估值有望上移，后期宏观风险消化后或再度上探；多晶硅受现实约束价格上方有压力，注意控制仓位风险[15][17] - 玻璃市场供应预期增强，需求不及预期，情绪谨慎偏空；纯碱供应稳定，需求乏力，短期偏弱运行[20][22] 各品种行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3049元/吨，涨0.494%，注册仓单277451吨，持仓量203.9387万手；天津汇总价3120元/吨，上海汇总价3190元/吨[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3219元/吨，涨0.217%，注册仓单121105吨，持仓量147.9995万手；乐从汇总价3230元/吨，上海汇总价3280元/吨[1] 铁矿石 - 主力合约（I2601）收至773.50元/吨，跌幅0.39%，持仓53.56万手；加权持仓量88.95万手；青岛港PB粉777元/湿吨，基差52.23元/吨，基差率6.32%[4] 锰硅硅铁 - 10月16日，锰硅主力（SM601合约）收涨0.14%，报5754元/吨；天津6517锰硅现货报价5680元/吨，折盘面5870元/吨，升水盘面116元/吨[7] - 硅铁主力（SF601合约）收涨1.94%，报5456元/吨；天津72硅铁现货报价5650元/吨，升水盘面194元/吨[7][10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价8605元/吨，涨幅0.41%；加权合约持仓429946手；华东不通氧553市场报价9300元/吨，421市场报价9700元/吨[14] - 多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价52575元/吨，涨幅3.36%；加权合约持仓278578手；SMM口径N型颗粒硅、致密料、复投料平均价环比持平，主力合约基差175元/吨[16] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收1147元/吨，涨幅1.59%；华北大板报价1210元，华中报价1200元；浮法玻璃样本企业周度库存6427.56万箱，环比增2.31%；持买单前20家减仓24971手多单，持卖单前20家减仓37494手空单[19] - 纯碱主力合约收1235元/吨，涨幅0.24%；沙河重碱报价1165元；纯碱样本企业周度库存170.05万吨，环比增2.31%；持买单前20家增仓14282手多单，持卖单前20家增仓7241手空单[21] 各品种策略观点总结 钢材 - 成材价格震荡上行，螺纹钢产量降、需求回升但力度不足，热轧卷板产量降、需求升但库存高，卷螺差收窄；特朗普关税言论扰动市场，宏观宽松下钢价中长期趋势未变，短期需求弱格局难改，关注政策[2] 铁矿石 - 海外发运量季节性回落，近端到港量增加；铁水产量降，钢厂盈利率下滑，港口库存累积，价格承压；宏观有扰动，矿价震荡偏弱，关注下方支撑[5] 锰硅硅铁 - 锰硅基本面不理想，缺乏主要矛盾，若黑色板块走强需注意锰矿扰动；硅铁供需无明显矛盾，跟随行情，操作性价比低[12] 工业硅、多晶硅 - 工业硅短期持仓矛盾不凸显，价格震荡；供需暂无近忧，远月合约估值有望上移，后期或上探[15] - 多晶硅主力合约反弹，但现实约束仍在，库存压力大，价格上方有压力，注意控制仓位[17] 玻璃纯碱 - 玻璃部分产线计划复产，供应预期增强，成本下降，需求不及预期，库存增加，市场情绪谨慎偏空[20] - 纯碱供应稳定，多地价格下调，需求乏力，交投清淡，短期偏弱运行[22]