报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP期货今日走势预计震荡偏弱 原油价格回落、中美宏观风险提升、产业库存中性偏高是主要影响因素 [4][6] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面整体偏空 9月官方PMI虽有改善但仍处收缩区间 原油中长期“供增需减” 装置检修减少产量增加 农膜开工平稳 其余膜类需求良好 当前LL交割品现货价6950（-10） [4] - 基差方面 LLDPE 2601合约基差40 升贴水比例0.6% 偏多 [4] - 库存方面 PE综合库存54.3万吨（+11.3） 中性 [4] - 盘面方面 LLDPE主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空 [4] - 主力持仓方面 LLDPE主力持仓净多 减多 偏多 [4] - 预期方面 塑料主力合约盘面震荡偏弱 预计PE今日走势震荡偏弱 [4] - 利多因素为地缘动荡 成本支撑 利空因素为需求同比偏弱、四季度新增投产多、中美贸易风险 主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动 [5] PP概述 - 基本面整体偏空 9月官方PMI有改善但仍处收缩区间 原油中长期“供增需减” 近期货源供应充裕 塑编受旺季支撑表现良好 管材需求偏弱 当前PP交割品现货价6560（-40） [6] - 基差方面 PP 2601合约基差 -35 升贴水比例 -0.5% 偏空 [6] - 库存方面 PP综合库存68.1万吨（+16.1） 中性 [6] - 盘面方面 PP主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空 [6] - 主力持仓方面 PP主力持仓净空 减空 偏空 [6] - 预期方面 PP主力合约盘面震荡偏弱 预计PP今日走势震荡偏弱 [6] - 利多因素为地缘动荡 成本支撑 利空因素为需求同比偏弱、四季度新增投产多、中美贸易风险 主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动 [7] 现货与期货行情 - LLDPE现货交割品价格6950（-10） 01合约价格6910（-8） 基差40（-2）等 [8] - PP现货交割品价格6560（-40） 01合约价格6595（-7） 基差 -35（-33）等 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能预计达4319.5 [13] - 聚丙烯2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能预计达4906 [15]