报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，当前需求低迷 [9] - 成本端日度加工沥青利润环比降24%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增12.29%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3258 - 3300区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率37.0326%，环比减1.14个百分点，样本企业出货等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，当前需求低迷 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨，环比减24%，周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨，环比增12.29%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基本面偏多，基差方面10月16日山东现货价3420元/吨，01合约基差258元/吨，现货升水期货；库存方面社会库存105.8万吨，环比减1.3%，厂内库存69万吨，环比增6.48%，港口稀释沥青库存12万吨，环比减7.69%；盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增 [9][11] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3258 - 3300区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等的昨日行情数据，包括期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度检修量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的数值、前值及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势的图表 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了沥青、原油、燃料油比价走势的图表 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了沥青利润走势的图表 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了焦化沥青利润价差走势的图表 [41][42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了周度出货量走势的图表 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了国内稀释沥青港口库存走势的图表 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了周度产量和月度产量走势的图表 [50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [53][55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了地炼沥青产量走势的图表 [56][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了周度开工率走势的图表 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了检修损失量预估走势的图表 [62][63] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势的图表 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [69][70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了厂内库存存货比走势的图表 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势的图表 [75][76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了石油焦产量走势的图表 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了表观消费量走势的图表 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）的图表 [87][88][89][91] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青开工率、改性沥青开工率）走势的图表 [96][97][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势的图表 [100][101][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了月度沥青供需平衡表，包含沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [105][106]