报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解高位震荡，近月月差走弱，基差低位震荡，EW价差快速走弱，ARA地区高硫走强，FU内外8 - 10美金震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外回落至7 - 9美金，MF0.5基差走弱 [3] - 新加坡渣油去库，同比高位，浮仓大幅去库，ARA渣油库存历史同期低位去库，EIA渣油库存低位小幅累库，富查伊拉小幅累库，同比低位，中东高硫浮仓本周大幅去库 [4] - 近期新加坡高硫现货转弱，裂解受原料采买支撑，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，FU内外区间看待 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差再度走弱，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年10月10 - 16日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从374.27变为374.02，变化为 - 3.17；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从405.26变为398.34，变化为 - 3.55；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 3.72变为 - 2.65，变化为 - 0.28；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1数据在10月16日缺失；鹿特丹VLSFO - GO M1数据在10月16日缺失；LGO - Brent M1保持22.69不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从30.99变为24.32，变化为 - 0.38 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年10月10 - 16日，新加坡380cst M1从381.75变为372.47，变化为3.22；新加坡180cst M1从389.62变为379.98，变化为3.98；新加坡VLSFO M1从452.63变为435.10，变化为 - 1.04；新加坡GO M1在10月16日数据缺失；新加坡380cst - Brent M1从 - 4.27变为 - 3.70，变化为0.17；新加坡VLSFO - GO M1数据在10月16日缺失 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年10月10 - 16日，新加坡FOB 380cst从382.86变为369.96，变化为1.62；FOB VLSFO从448.89变为430.47，变化为 - 1.67；380基差从0.28变为 - 0.50，变化为0.25；高硫内外价差从9.6变为9.7，变化为0.8；低硫内外价差从7.1变为5.7，变化为 - 0.6 [2] 国内FU数据 - 2025年10月10 - 16日，FU 01从2781变为2694，变化为11；FU 05从2737变为2658，变化为5；FU 09从2676变为2608，变化为8；FU 01 - 05从44变为36，变化为6；FU 05 - 09从61变为50，变化为 - 3；FU 09 - 01从 - 105变为 - 86，变化为 - 3 [2] 国内LU数据 - 2025年10月10 - 16日，LU 01从3286变为3158，变化为 - 1；LU 05从3288变为3172，变化为11；LU 09从3248变为3183，变化为23；LU 01 - 05从 - 2变为 - 14，变化为 - 12；LU 05 - 09从40变为 - 11，变化为 - 12；LU 09 - 01从 - 38变为25，变化为24 [3]