报告行业投资评级 - 对二甲苯中期仍偏弱，趋势强度为 -1 [1][8] - PTA 中期仍偏弱，趋势强度为 -1，建议 1 - 5 反套持有 [1][8][9] - MEG 1 - 5 月差反套，趋势强度为 -1，单边趋势偏弱 [1][8][10] 报告的核心观点 - 美国商业原油库存连续三周增长，俄乌有望再次开启和谈致国际油价下跌，芳烃估值成本支撑偏弱，PX 单边趋势偏弱，建议多 PXN，关注 MX 调油需求好转对 PX 估值的带动作用 [4][9] - PTA 成本端支撑偏弱，华东现货市场供应充足，开工率提升，新装置投产在即，基差下跌，需关注长丝减产及美国加收费用对纺服出口需求的影响 [9] - MEG 供应过剩格局下单边趋势偏弱，中美贸易关系紧张致市场持货兴趣低迷，虽部分到港船只或被加征费用，但国内供应充足，港口到港下滑潜在利多有限 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 原油：美国商业原油库存连续三周增长，俄乌有望和谈，国际油价下跌，NYMEX 原油期货 11 合约跌 0.81 美元/桶，环比 -1.39%，ICE 布油期货 12 合约跌 0.85 美元/桶，环比 -1.37%，中国 INE 原油期货 2512 合约涨 0.7 至 445.6 元/桶，夜盘跌 8.5 至 437.1 元/桶 [4] - PX：尾盘石脑油价格偏弱，受换月影响 PX 价格收跌，今日估价 786 美元/吨，较昨日下跌 1 美元，市场参与者对 PX 现货价格和需求持谨慎态度，韩国 9 月对二甲苯出口量环比降约 6% 至 414,594 吨 [4][6] - PTA：中国大陆逸盛新材料 360 万吨负荷提满、三房巷 320 万吨、威联化学 250 万吨装置负荷提升，周四 PTA 负荷 76.7%，目前开工率在 82.6% 附近 [6] - MEG：截至 10 月 16 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷 77.16%（环比上升 2.08%），草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷 81.89%（环比上升 3.06%） [6] - 聚酯：本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持，国内总体理论开工负荷 75% 左右，本周聚酯装置负荷有调整，综合聚酯负荷窄幅波动，周四国内大陆地区聚酯负荷 91.4% 附近，江浙涤丝产销分化，直纺涤短销售好转 [7] 期货数据 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| |----|----|----|----|----|----|----| |PX 主力|6376|64|1.01%|-38|-54|16| |PTA 主力|4456|34|0.77%|-56|-60|4| |MEG 主力|4089|32|0.79%|-79|-86|7| |PF 主力|6092|42|0.69%|-14|-14|0| |SC 主力|445.9|-0.1|-0.02%|-2.1|-2.3|0.2| [2] 现货数据 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| |----|----|----|----| |PX CFR 中国（美元/吨）|786.17|786.67|-0.5| |PTA 华东（元/吨）|4360|4325|35| |MEG 现货|4126|4122|4| |石脑油 MOPJ|545.5|549|-3.5| |Dated 布伦特 (美元/桶)|61.78|62.61|-0.83| [2] 现货加工费数据 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| |----|----|----|----| |PX - 石脑油价差|221.42|223.25|-1.83| |PTA 加工费|203.52|165.18|38.34| |短纤加工费|277.04|297.46|-20.42| |瓶片加工费|107.66|116.13|-8.47| |MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差|-4.34|-4.34|0| [2]