报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 近期美国政府停摆致数据未更新，美豆及国内豆粕市场缺乏数据指引，整体震荡运行；国内下游大豆供应充足，美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判无明显进展，需关注政策端变化 [2] - 国内东北部分地区玉米新粮上市，开秤价略高于去年，本年度玉米整体产量增加，后续集中上市或使收购价格下调；部分地区降雨使玉米出现霉变，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 粕类观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2907元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.34%；菜粕2601合约2364元/吨，较前日变动 +7元/吨，幅度 +0.30% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 +93，较前日变动 +20；江苏、广东地区豆粕现货2900元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 -7，较前日变动 +10；福建地区菜粕现货价格2580元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差RM01 +216，较前日变动 +3 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年10月巴西大豆出口量731万吨，高于一周前预估，较去年10月增长65%；预计1 - 10月出口量达1.02亿吨，全年出口量将达创纪录的1.1亿吨 [1] 市场分析 - 近期美豆及国内豆粕市场因美国政府停摆缺乏数据指引，整体震荡；国内下游大豆供应充足，进口大豆到港，油厂开机率高；美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判无进展，需关注政策变化 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2111元/吨，较前日变动 +10元/吨，幅度 +0.48%；玉米淀粉2511合约2376元/吨，较前日变动 -25元/吨，幅度 -1.04% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 +29，较前日变动 +0；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 +174，较前日变动 +25 [3] - 10月15日，巴西地理与统计研究所预计巴西2025年玉米种植面积2216.3万公顷，较上月预估值上调3.8%，较上年增加0.2%；产量预估为13843.8万吨，较上月预估值上调0.3%，较上年增加20.7% [3] 市场分析 - 国内东北部分地区玉米新粮上市，开秤价略高，本年度产量增加，后续集中上市或使收购价下调；部分地区降雨使玉米霉变，需关注新粮上市后粮农售卖及收购情况 [4][5] 策略 - 谨慎偏空 [6]