报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国出现局部信贷危机、就业市场转弱、美联储降息预期升温、政府停摆危机未解、关税不确定性、财政赤字扩张预期、地缘政治风险难解以及多国央行持续购金等因素，中长期将支撑贵金属价格 [1] 各部分总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价966.42元/克，较昨日涨6.08元，较上周涨64.86元；成交量420246.00，持仓量225159.00，库存5.862（十克） [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价12017.00元，成交量2204572.00，持仓量468355.00，库存982255（十克） [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价4344.30美元/盎司，成交量366807.00，持仓量372229.00，库存39148090.82金衡盎司 [1] - 伦敦黄金现货价格4261.95美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量1022.60，iShare黄金ETF持有量487.98 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价53.43美元/盎司，成交量22066.00，持仓量130385.00，库存 -548170.82金衡盎司 [1] - 伦敦白银现货价格53.02美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量15422.61，PSLV白银ETF持有量6257.33 [1] - 上海期金/上海期银比值80.42，上海金现/上海银现比值80.74，纽约期金/纽约期银比值83.83，伦敦金现/伦敦银现比值80.38 [1] 重要资讯 - 美国两银行披露贷款欺诈和坏账问题，信用危机触发抛售 [1] - 美联储降息步伐现分歧，沃勒主张谨慎降息，米兰呼吁50基点更大力度降息 [1] 多空逻辑 部分企业不良贷款事件使银行和非银金融机构出现大额损失，美联储动用常备回购便利提供流动性；美国就业市场存转弱担忧，降息预期升温且可能接近停止缩表，加政府停摆危机未解、关税不确定性、财政赤字扩张预期、地缘政治风险难解以及多国央行持续购金，中长期支撑贵金属价格 [1] 交易策略 逢价格回落后布局多单为主；伦敦金关注3600 - 3800附近支撑位及4383 - 4778附近压力位，沪金790 - 810附近支撑位及1000 - 1100附近压力位，伦敦银40 - 47附近支撑位及57 - 68附近压力位，沪银9000 - 11000附近支撑位及13000 - 14800附近压力位 [1]