银行业金融数据分析 - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%,较前值8.80%有所放缓,金融机构口径人民币贷款同比增长6.6% [5] - 9月M2同比增长8.4%,M1同比增长7.2%,M1增速较8月末回升1.2个百分点,M2与M1剪刀差收窄至年内新低,显示存款继续活化 [5][8] - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%,个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%,均环比持平,同比分别下降40个基点和25个基点 [5][9] - 9月社融口径人民币贷款增加16080亿元,同比少增3662亿元,企业中长期贷款增加9100亿元同比少增500亿元,企业短期贷款增加7100亿元同比多增2500亿元 [6] - 9月政府债券新增11886亿元,同比少增3471亿元,反映政府融资力度放缓 [6] - 5000亿元新型政策工具将在第四季度密集落地,用于支持科技创新、新质生产力、消费基础设施等领域,有望撬动银行配套中长期贷款 [7] 半导体行业月度分析 - 9月份半导体行业持续回暖,价格涨幅扩大,重点关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会 [12] - 9月电子板块上涨10.96%,半导体板块上涨14.07%,同期沪深300指数上涨3.20% [13] - 当前半导体板块估值处于历史高位,5年PE分位数为99.17%,PB分位数为75.83% [13] - 全球半导体8月份销售额同比增长21.73%,2025年1-8月累计同比增长19.75%,需求端整体复苏 [14] - 9月存储模组价格整体涨幅区间为2.00%-15.00%,DRAM和NAND FLASH价格涨跌幅区间为-0.77%-24.60%,DRAM价格持续上行 [14] - 主要存储厂商宣布涨价,闪迪将NAND闪存报价上调约10%,三星电子计划第四季度将部分DRAM价格上调15%–30%,美光科技存储产品价格普遍上涨约20% [17] - 2025年第三季度全球PC出货量同比增长9.52%,平板出货量同比增长15.38%,全球新能源汽车销量7月份同比增长22.25% [15][16] 消费电子新品发布动态 - 苹果推出iPhone 17系列,搭载台积电3nm制程A19/A19 Pro处理器及自研WiFi 7芯片N1,并发布升级版基带芯片C1X,性能较前代提升2倍 [17] - 华为发布三折叠屏手机MateXTs非凡大师,配备麒麟9020处理器与HarmonyOS 5系统,整机性能提升36% [17] - 小米召开新品发布会,推出17系列手机、平板8系列等产品,小米17系列全球首发搭载3nm工艺的第五代骁龙8至尊版 [17] 财经政策要闻 - 北京市出台住房租赁企业税收新规,住房租赁企业增值税征收率由5%降至1.5%,企事业单位向规模化住房租赁企业征收税率由12%降至4%,2026年1月1日起实施 [19] - 国家发展改革委、国家能源局联合印发《油气管网设施公平开放监管办法》,11月起施行,预计到2025年底油气管网设施的民营企业用户将增加至740余家,同比增长30% [19] A股市场表现 - 上证指数收盘上涨4点,涨幅0.10%,收于3916点,深成指下跌0.26%,创业板指上涨0.38% [21][22] - 行业板块表现分化,煤炭开采加工板块逆市上涨2.84%,国有大型银行板块上涨2.28%,而小金属板块下跌3.15%,风电设备板块下跌2.77% [23][25] - 市场资金面显示,融资余额为24325亿元,7天逆回购利率为1.4%,10年期中债到期收益率为1.8407% [27]
东海证券晨会纪要-20251017
东海证券·2025-10-17 13:26