报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 液化气市场震荡偏弱运行，低估值有望修复 [4] 各部分总结 行情综述 - 2025年10月11日，国内液化气市场价格下跌，平均价格为4451元/吨，较上一工作日价格下跌7元/吨，跌幅-0.16%；期货盘面主力合约收盘价较上一工作日上涨120元/吨至4268元/吨，涨幅2.89% [4] 国际市场 - 本周国际市场受关税政策影响，价格宽幅震荡运行，均价最终收跌，因丁烷供需偏紧，CP丙烷与丁烷价差消除，丁烷价格走势强于丙烷；受关税政策影响，市场担忧情绪升温，中国进口商转向采购美资源，非美资源到中国贴水维持高位；外盘价格跌至低位吸引买方，中国石化需求旺盛推动市场买兴回升，价格企稳反弹 [4] 国内各地区市场 - 华东地区：前一工作日民用气市场均价持稳为4570元/吨，本周华东民用气市场先涨后跌，整体氛围一般，周后期因山东供应增加和仓单货影响，价格走跌，进口气前期价格高位运行，后期因山东价格走跌出现松动 [4] - 华南地区：前一工作日民用气市场均价下跌20元/吨至4570元/吨，本周华南民用气市场价格重心下滑，醚后碳四低价推涨高价回落，民用气受国际油价与液化气外盘走跌影响，价格重心下移，下游需求疲软；工业气方面，湛江方向价格逢低反弹，广西方向后续有增量预期且价格高位下滑，广州方向下调，区域价差缩小，产销基本平衡 [4] - 山东地区：前一工作日民用气市场均价持稳为4450元/吨，醚后碳四市场均价下跌28元/吨至4370元/吨，跌幅-0.64%；本周山东民用气市场先稳后降，重心下移，周初仓单资源外流未冲击价格，后因省内炼厂外放增加，市场供过于求，价格跌至年内新低 [4] 其他指标 - 原油方面，WTI、Brent、SC盘面价格均下跌 [4] - 各期货价差指标有不同程度涨跌 [4] - 美元指数、外汇汇率、利率等指标有不同程度变化 [4] - 基差方面，华东、华南、山东地区及全国基准价基差有不同程度涨跌 [4]