报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场近期走势受成本端和供需基本面影响较大，PE和PP均面临供应增加、需求不及预期、成本支撑减弱的情况，后期需关注成本端扰动及相关装置开停工情况 [2] - 给出单边L和PP均观望，跨期L01 - L05、PP01 - PP05反套，跨品种PP01 - 3MA01逢高做缩的策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6929元/吨（+19），PP主力合约收盘价为6618元/吨（+23），LL华北现货为6900元/吨（-10），LL华东现货为6950元/吨（+0），PP华东现货为6620元/吨（+0），LL华北基差为 - 29元/吨（-29），LL华东基差为21元/吨（-19），PP华东基差为2元/吨（-23） [1] - 上游供应方面，PE开工率为81.8%（-2.2%），PP开工率为78.2%（+0.5%） [1] - 生产利润方面，PE油制生产利润为434.2元/吨（-18.2），PP油制生产利润为 - 135.8元/吨（-18.2），PDH制PP生产利润为64.9元/吨（-109.7） [1] - 进出口方面，LL进口利润为 - 165.0元/吨（-56.8），PP进口利润为 - 537.9元/吨（+16.1），PP出口利润为26.9美元/吨（+3.3） [1] - 下游需求方面，PE下游农膜开工率为42.9%（+7.3%），PE下游包装膜开工率为52.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率为44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为61.2%（+0.5%） [1] 市场分析 - PE方面，节后库存累积，需求跟进不足，新装置投产带来供应压力，成本端支撑减弱，后期关注成本端扰动 [2] - PP方面，盘面受成本端拖累，供需宽松，成本支撑偏弱，短期盘面压力大，关注成本端丙烷供应及装置开停工情况 [2] 策略 - 单边：L观望；PP观望 [3] - 跨期：L01 - L05反套；PP01 - PP05反套 [3] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [3] 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关图表 [7][10] 生产利润与开工率 - 涉及LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率相关图表 [5][19][23] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [27][35][38] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关图表 [43][47][56] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关图表 [60][64][67] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [74][78][80]