港股市场表现 - 港股三大指数涨跌互现，恒生指数跌0.09%，国企指数涨0.09%，恒生科技指数跌1.18% [2] - 大市成交金额2754.31亿元，主板总卖空金额453.68亿元，占可卖空股票总成交额比率为19.14% [2] - 南向资金净流入158.22亿港元，净买入最多的股票包括紫金黄金国际、小米集团-W、阿里巴巴 [2] - 教育板块显著上涨，思考乐教育大涨26.48%，新东方-S涨8.86%，卓越教育集团涨3.95% [3] - 煤炭股走高，中国秦发涨8.03%，中煤能源涨7.26%，MONGOL MINING涨5.51%，主要受冷空气推动电煤补库需求及行业反内卷政策影响 [4] 美股市场与宏观环境 - 美股三大指数下跌，标普500收跌0.6%，纳斯达克跌0.5%，金融板块表现疲弱 [5] - 美国区域银行指数重挫逾6%，创半年来最大跌幅，Zions Bancorp因贷款违约计提5000万美元撇帐，Western Alliance Bancorp涉贷款诈欺股价大跌约11% [5] - 高利率环境开始影响企业资产负债表，美国政府关门进入第三周导致关键数据停摆，市场进入"资讯真空期"，预期宽幅波动格局将持续至月底 [6] 京能清洁能源公司业务 - 报告研究的具体公司是首都燃气发电龙头，持有优质可再生能源项目，风电、光伏可再生能源装机增长是业绩主要动力 [8] - 2020-24年公司风力/光伏板块的经营利润复合年增长率达27.9%/9.4%，2024年风电/光伏发电贡献公司经营利润48%/28% [8] - 报告研究的具体公司在建及储备项目装机超12GW，资源储备充裕，并拓展绿电进京、大基地项目、抽水蓄能及海上风电等战略新兴项目 [8] - 报告研究的具体公司在北京和湖北宜昌运营8座燃气热电联产电厂，其中7座位于北京，装机容量4702MW [9] - 2024年报告研究的具体公司京内燃气电厂发电量189.6亿千瓦时，占北京地区发电量的43.9%，供热量2733.4万吉焦，占北京集中供热量43%以上 [9] - 燃气热电联产电厂贡献报告研究的具体公司收入及经营溢利的60%及22%，是稳定重要的利润及现金流来源 [9] 新能源发电行业前景 - 2023及2024年全社会用电量年度增速分别为6.7%及6.8%，中电联预测2025年增速为5%-6% [10] - 新能源发电装机量已超火电，风电及光伏发电量约占总发电量20% [10] - 国家发改委和能源局发布"136号文"，推动新能源发电全面市场化，存量项目保障收益，增量项目引入竞争机制 [10] - 行业进入高质量发展阶段，报告研究的具体公司深耕首都电力市场，在手优质项目资源充裕，具竞争优势 [10] 京能清洁能源财务预测与估值 - 预测报告研究的具体公司2025/26/27年净利润分别为34.6/37.8/41.4亿元人民币，对应每股收益为0.42/0.46/0.50元 [11] - 报告研究的具体公司公布三年分红规划，2025/26/27年分红为可分派利润的42%/44%/46% [11] - 目前股价对应2025年预测市盈率5.6倍，股息率7.6%，估值在港股上市电力股中较低 [11] - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价3.20港元，对应2025年7倍市盈率及2026年6.5倍市盈率 [11]