报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 连盘玉米期货在周二触及年内低点后连续三日反弹，远期合约领涨，月差结构升陡，反弹驱动为超跌反弹叠加资金抢跑，因现货收购主体增加，部分资金通过期货端入场收购 [2] - 10月后期新季玉米上市量将继续增加，基本面压力仍压制现货价格，新季玉米约3成粮源待收获，现货价格虽企稳但转势上涨难，下旬后半段粮源上市考验市场承接力，判断玉米价格完成探底或为时尚早，10月底或11月初是重要时间点 [2] - 周四，CBOT玉米期货连续三日上涨创一周半新高，因美国中西部部分地区玉米单产低于预期且降雨预报或推迟田间作业 [2] 根据相关目录分别进行总结 利多因素 - 现货收购主体继续增多，改变收购主体预期，低价收购难度增加 [3] - 国内玉米增产压力有限，进口维持低位，度过季节性压力后有望展现韧性，期货端远月合约升水继续提高 [3] 利空因素 - 生猪产业处于产能调控过程中，或影响远期玉米饲用需求 [5] - 新季供应压力释放仍需过程，现货价格继续承压 [5] - 山东到车辆维持高位但逐步减少，收购价格止跌 [5] - 华北地区继续降雨影响现货收割 [5] 玉米&淀粉现货价格及主连基差 | 类别 | 地点 | 价格&基差 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 玉米 | 锦州港 | 2140 | 10 | | 玉米 | 蛇口港 | 2310 | 0 | | 玉米 | 哈尔滨 | 2000 | 0 | | 玉米 | 锦州港主连基差 | 29 | 0 | | 玉米淀粉 | 山东 | 2730 | -10 | | 玉米淀粉 | 吉林 | 2550 | 0 | | 玉米淀粉 | 黑龙江 | 2460 | 0 | | 玉米淀粉 | 山东主连基差 | 354 | 15 | [4] 玉米&淀粉期货盘面价格 | 合约 | 2025 - 10 - 15 | 2025 - 10 - 16 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米11 | 2101 | 2111 | 10 | 0.48% | | 玉米01 | 2127 | 2136 | 9 | 0.42% | | 玉米03 | 2157 | 2166 | 9 | 0.42% | | 玉米05 | 2218 | 2235 | 17 | 0.77% | | 玉米07 | 2232 | 2247 | 15 | 0.67% | | 玉米09 | 2262 | 2262 | 0 | 0.00% | | 玉米淀粉11 | 2401 | 2376 | -25 | -1.04% | | 玉米淀粉01 | 2418 | 2417 | -1 | -0.04% | | 玉米淀粉03 | 2435 | 2437 | 2 | 0.08% | | 玉米淀粉05 | 2529 | 2541 | 12 | 0.47% | | 玉米淀粉07 | 2539 | 2552 | 13 | 0.51% | | 玉米淀粉09 | 2571 | 2594 | 23 | 0.89% | | 小麦均价 | 2464 | 2465 | 1 | 0.04% | [6] 美玉米价格及进口利润 | 类别 | 价格 | 每日涨跌 | 涨幅 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | CBOT玉米主连 | 422 | 4.75 | 1.14% | | | COBT大豆主连 | 1011.75 | 4.75 | 0.47% | | | CBOT小麦主连 | 502.5 | 3.75 | 0.75% | | | 美湾完税价 | 2098.49 | 8.18 | 0.39% | 211.51 | | 美西完税价 | 1950.42 | 8.44 | 0.43% | 359.58 | [27]