报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场关注涉伊甲醇船只问题，港口仓储企业接货意愿下降使港口受支撑，特朗普有意重启对伊谈判需关注进展，部分伊朗甲醇企业发货下降，需关注厂库积累问题 [3] - 煤价平稳，煤头甲醇开工率回升，内地库存低位回建，传统下游开工走弱，对港口支撑减弱 [3] - 单边建议观望，跨期建议MA2601 - MA2605逢低做正套，跨品种建议PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 各目录总结 甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，展示甲醇基差及跨期结构情况 [7][8][22] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等图表，体现甲醇生产、MTO及进口相关利润情况 [26][34] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，反映甲醇开工及库存状况 [36][37] 地区价差 - 包含鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差图表，展现不同地区甲醇价差情况 [39][47][53] 传统下游利润 - 展示山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表，体现甲醇传统下游利润情况 [55][57] 市场要闻与重要数据 内地方面 - 动力煤价格465元/吨持平，内蒙煤制甲醇生产利润660元/吨持平 [1] - 内蒙北线甲醇价格2065元/吨持平，基差346元/吨降21元；内蒙南线2050元/吨持平 [1] - 山东临沂2318元/吨降3元，鲁南基差199元/吨降24元；河南2165元/吨降10元，基差46元/吨降31元；河北2210元/吨降25元，基差151元/吨降46元 [1] - 隆众内地工厂库存359900吨增20500吨，西北工厂库存223000吨增19000吨 [1] - 隆众内地工厂待发订单228910吨增113670吨，西北工厂待发订单136730吨增73530吨 [1] 港口方面 - 太仓甲醇2297元/吨降20元，基差 - 22元/吨降41元，CFR中国267美元/吨涨6美元，华东进口价差 - 20元/吨降21元 [2] - 常州甲醇2395元/吨，广东甲醇2275元/吨降10元，基差 - 44元/吨降31元 [2] - 隆众港口总库存1491360吨降51870吨，江苏港口库存773000吨降20000吨，浙江港口库存224000吨降63500吨，广东港口库存323000吨增23000吨 [2] - 下游MTO开工率92.39%持平 [2] 地区价差方面 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 55元/吨持平，太仓 - 内蒙 - 550价差 - 318元/吨降20元 [2] - 太仓 - 鲁南 - 250价差 - 271元/吨降18元，鲁南 - 太仓 - 100价差 - 80元/吨涨18元 [2] - 广东 - 华东 - 180价差 - 202元/吨涨10元，华东 - 川渝 - 200价差 - 123元/吨降20元 [2]