报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力周线震荡走强，涨跌幅为+4.07%，振幅6.93%，截止本周主力合约收盘报价75700元/吨 [7] - 宏观上以旧换新等政策对车市拉动效应大，预计政策期满补贴申请的汽车以旧换新总量超1200万辆，带动新车销售额近1.7万亿元 [7] - 基本面原料端海外矿商挺价，矿价坚挺；供给端国内新产线投产且锂盐厂利润好、开工率高，碳酸锂供给增长；需求端新能源汽车和储能行业增长拉动需求，下游排产积极推动库存去化 [7] - 碳酸锂基本面供需双增，需求增速快于供给，产业库存明显去化，建议轻仓逢低短多交易并控制风险 [7] 各目录总结 期现市场情况 - 期价震荡走强，截至2025年10月17日，碳酸锂近远月跨期价差为 -400元/吨，周环比减少200元/吨；主力合约收盘价75700元/吨，周环比增加2960元/吨 [13] - 现货价格走强，截至2025年10月17日，电池级碳酸锂均价为73350元/吨，周环比减少200元/吨；主力合约基差 -2350元/吨，较上周环比下降3160元/吨 [19] 上游市场情况 - 锂辉石价格走弱，截至2025年10月16日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为852美元/吨，周环比减少17美元/吨；本周美元兑人民币即期汇率为7.1249，周环比增幅0% [23] - 锂云母报价走高，截至2025年10月17日，磷锂铝石均价为7550元/吨，周环比增加400元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为2723元/吨，周环比增加78元/吨 [28] 产业情况 供应端 - 据海关总署统计，截至2025年8月，碳酸锂当月进口量为21846.92吨，较7月增加8001.6吨，增幅57.79%，同比增幅23.54%；当月出口量为368.905吨，较7月增加2.56吨，增幅0.7%，同比增幅56.97% [34] - 据CBC统计，截至2025年9月，碳酸锂当月产量为47140吨，较8月增加1260吨，增幅2.75%，同比增幅47.59%；当月开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32% [34] 需求端 - 六氟磷酸锂报价走高，电解液产量环比增加，截至2025年10月17日，六氟磷酸锂均价为7.9万元/吨，周环比增加1.15万元/吨；截至2025年9月，电解液当月产量为211050吨，较8月增加18950吨，增幅9.86%，同比增幅45.25% [37] - 磷酸铁锂价格走弱，月度产量增加，截至本周最新数据，磷酸铁锂（动力型）均价为3.34万元/吨，周环比减少0.09万元/吨；截至2025年9月，磷酸铁锂正极材料当月产量为246300吨，较8月增加6300吨，增幅2.63%，同比增幅35.93%；当月开工率为59%，环比2%，同比 -1% [41] - 三元材料价格走强，产量减少，截至2025年9月，三元材料当月产量为63140吨，较8月减少2720吨，降幅4.13%，同比增幅15.56%；当月开工率为53%，环比 -2%，同比 -4%；本周三元材料811型、622型、523型继续走强 [46] - 锰酸锂价格持平，月度产量减少，截至2025年9月，锰酸锂当月产量为9920吨，较8月减少410吨，降幅3.97%，同比降幅5.52%；截至本周最新数据，锰酸锂均价为32000元/吨，周环比持平 [51] - 钴酸锂报价走高，月度产量增加，截至本周最新数据，钴酸锂均价为326500元/吨，周环比增加28500元/吨；截至2025年9月，钴酸锂当月产量为15080吨，较8月增加100吨，增幅0.67%，同比增幅103.23% [54] 应用端 - 新能源汽车销量增加，截至2025年9月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为46.09%，环比0.55%，同比7.52%；当月产量为1617000辆，环比16.25%；销量为1604000辆，环比14.98% [56] - 新能源汽车出口量同比增长，截至2025年9月，新能源汽车累计出口量为175.8万辆，同比增幅89.44% [61] 期权市场 - 根据期权平价理论，合成标的升贴水为 -0.01，存在逆向套利机会；根据期权平值合约表现和基本面情况，建议构建买入跨式期权做多波动率 [64]