核心观点 - 报告核心观点为市场将维持区间震荡走势，后续或在科技资产保持热度的前提下保持震荡向上，但需警惕成交量下降带来的资金阶段性转向审慎 [9][14] - 操作上建议关注金融、有色金属、食品饮料、机械设备和TMT等板块 [3][15] 本周走势回顾 - 本周大盘低开冲高回落，三大指数周K线均收跌，沪指3900点得而复失 [1][9] - 周初受美方关税威胁影响市场大幅低开，随后因双方释放缓和信号而企稳回升，周五再度缩量回调失守3900点 [1][9] - 主要指数表现：上证指数下跌1.47%至3839.76点，深证成指下跌4.99%至12688.94点，创业板指下跌5.71%至2935.37点，科创50指数下跌6.16%至1363.17点，北证50指数下跌4.91%至1432.87点 [1][5][9] - 行业板块普跌，涨幅靠前的板块包括银行、煤炭、食品饮料和交通运输，跌幅靠前的板块包括电子、传媒、汽车、通信和机械设备 [1][9] 下周大势研判：区间震荡走势 - 国内经济基本面尚待夯实，政策仍有发力空间，但消费需求降温、财政脉冲减弱及制造业投资增速放缓构成压力 [10] - 9月物价指数回升，CPI同比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，PPI同比下降2.3%，降幅连续两月收窄 [10] - 金融数据方面，9月新增社融3.53万亿元，同比少增2298亿元，新增人民币贷款1.29万亿元，同比少增3000亿元，社融增速持续回落，信贷增速延续放缓 [10] - 9月末M2余额同比增长8.4%，增速较上月回落0.4个百分点，M1余额同比增长7.2%，较上月回升1.2个百分点，创近四年新高，M2-M1剪刀差收窄1.2个百分点显示资金活化程度提升 [10] - 出口方面，按人民币计价，9月出口同比增加8.40%，较8月提升3.6个百分点，对欧盟出口金额达3426.79亿元，同比上行14.20%，对东盟、非洲出口分别达3829亿元和1597亿元，同比分别上行15.73%和56.63%，但对美出口金额为2448.8亿元，同比下降26.95% [11] - 进口方面，9月进口同比增加7.5%，较8月增加5.8个百分点，增速创2024年5月以来新高，机电产品中的飞机、集成电路进口分别同比增长201.54%和14.2%，工业金属进口增速较快，但能源和汽车是主要拖累项 [11] - 海外方面，美联储《褐皮书》显示特朗普政府加征的关税正推动整体通胀上升，美联储主席鲍威尔发言表示就业面临的下行风险有所上升，美国政府停摆加大美国衰退预期 [12][14] - 市场普遍押注美联储10月将再次降息，据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率为95.7% [12][13] - 受贸易紧张局势及降息预期影响，现货黄金一度突破4370美元/盎司，现货白银突破54美元/盎司，均创历史新高 [13] 操作建议 - 板块上建议关注金融、有色金属、食品饮料、机械设备和TMT等板块 [3][15] 个股跟踪 - 报告跟踪了2025年10月份潜力股，从月初至本周五，潜力股平均区间最大涨幅为9.66%，但平均区间收盘涨幅为-5.63% [21] - 其中华新水泥区间最大涨幅达17.41%，收盘涨幅为9.35%，表现突出，而恒瑞医药、宁德时代、立讯精密等个股收盘跌幅较大 [21] - 四季度潜力股跟踪显示，截至10月17日，潜力股平均区间涨幅为-5.09%，平均区间最大涨幅为7.74% [22][23] - 中国稀土区间最大涨幅达27.54%，收盘涨幅为8.60%，兴业银锡区间最大涨幅达21.28%，但收盘跌幅为-1.34% [22][23]