报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周盘面震荡下行，铁水小幅回落但仍显著高于历史同期，国庆假期五品种成材总产量环比下降、整体累库明显、需求环比大幅下降，螺纹产量回落且小幅累库、表观需求大幅回落，热卷产量小幅下降、环比累库且表需下降明显，长流程钢厂利润持续收窄、部分亏损，短流程钢厂谷电利润亏损，焦炭一轮提涨落地，建议关注品种价差机会 [3] - 螺纹月差结构为 contango，持续呈反套趋势，市场反馈后期螺纹仓单压力较大，需关注交割情况 [3] - 本周 247 家钢铁企业盈利率为 56.28%，环比继续小幅回落 [3][17] - 根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损 211 元/吨，谷电吨钢亏损 81 元/吨 [3] - 五品种成材显著累库，整体库存超过去年同期水平，关注后续整体库存变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至 2025 年 10 月 10 日，日均生铁产量为 241.54 万吨，环比小幅回落 0.27 万吨，显著高于去年同期水平 [8][17] - 本周全国 247 家高炉开工率为 84.27%，环比小幅回落；85 家电弧炉产能利用率 51.07% [17] 产量情况 - 本周，五大品种合计产量为 863.31 万吨，环比上周下降 3.76 万吨，其中螺纹产量共 203.4 万吨，环比上周下降 3.62 万吨，热卷产量 323.29 万吨，环比上周小幅下降 1.4 万吨，冷轧与中厚板产量小幅增加，均显著高于历史同期 [24][25] 需求情况 - 本周五大品种消费总量 735.45 万吨，环比下降 169.37 万吨，显著低于去年同期水平，螺纹周消费量 146.01 万吨，环比回落 95.06 万吨，低于历史同期水平，热卷消费量为 290.97 万吨，环比回升 33.64 万吨 [40] - 本周成交量环比小幅回落，北方成交量环比下降，略低于去年同期水平，南方地区成交量环比增加明显，华东地区成交量仍显著低于去年同期 [59] 库存情况 - 本周，55 家调坯厂钢坯库存为 46.95 万吨，环比小幅去库，低于去年同期水平，主流仓库钢坯库存量为 134.36 万吨，环比明显累库，略低于同期水平 [76] 仓单情况 - 螺纹仓单有所下降，显著高于历史同期水平，热卷仓单保持低位，处于历史同期低位水平 [119] 平衡表情况 - 报告给出粗钢月度平衡表推算，包含 2025 年 6 月 - 2026 年 6 月的期初钢厂库存、期初社会库存、生铁产量、粗钢产量、进口量、出口量、总消费、（国内）产 - 需、期末钢厂库存、期末社会库存、过剩量、产量同比、消费同比、产量累计同比、消费累计同比等数据 [120]