报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼Grasberg铜矿因事故停产加剧铜矿短缺，加工费维持负值，冶炼产能受原料约束 [4] - 美联储降息周期开启叠加美元走软，流动性宽松预期提振铜价 [4] - 特朗普威胁对华加征100%关税，加剧市场恐慌情绪，压制风险偏好 [4] - 现货升水回落，下游畏高慎采，节后补库力度弱于预期 [4] - 沪铜高位震荡，供需双弱但支撑较强，矿端紧缺与宏观利多支撑价格，贸易风险与需求抑制上方空间，短期波动加剧 [5] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价84390元/吨，周跌1.77%，持仓215573，持仓周跌542，成交121050 [6] - 沪铜指数加权最新价84341元/吨，周跌1.82%，持仓546240，持仓周跌18430，成交255805 [6] - 国际铜最新价74970元/吨，周跌1.85%，持仓4498，持仓周跌311，成交8239 [6] - LME铜3个月最新价10624元/吨，周跌1.42%，持仓239014，持仓周跌38282，成交19917 [6] - COMEX铜最新价498.35元/吨，周跌3.04%，持仓135104，持仓周跌8882，成交41836 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价84775元/吨，周跌1905元，周跌幅2.2% [10] - 上海物贸最新价84835元/吨，周跌1840元，周跌幅2.12% [10] - 广东南储最新价84910元/吨，周跌1780元，周跌幅2.05% [11] - 长江有色最新价84940元/吨，周跌1830元，周跌幅2.11% [11] - 上海有色升贴水最新价55元/吨，周涨35元，周涨幅175% [11] - 上海物贸升贴水最新价45元/吨，周涨30元，周涨幅200% [11] - 广东南储升贴水最新价55元/吨，周涨50元，周涨幅1000% [11] - 长江有色升贴水最新价115元/吨，周涨65元，周涨幅130% [11] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价-11.16美元/吨，周涨13.74美元，周跌幅55.18% [11] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价127.75美元/吨，周涨33.58美元，周涨幅35.66% [11] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价-1122.08元/吨，周涨44.79元，周跌幅3.84% [12] - 铜精矿TC最新价-40.7美元/吨，周涨0美元，周涨幅0% [12] - 铜铝比最新比值4.0548，周跌0.0566，周跌幅1.38% [12] - 精废价差最新价2995.96元/吨，周跌503.08元，周跌幅14.38% [12] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计最新值42849吨，周涨12885吨，周涨幅43% [17] - 国际铜仓单总计最新值14518吨，周涨7425吨，周涨幅104.68% [17] - 沪铜库存最新值110240吨，周涨550吨，周涨幅0.5% [17] - LME铜注册仓单最新值129900吨，周跌1150吨，周跌幅0.88% [17] - LME铜注销仓单最新值7550吨，周跌875吨，周跌幅10.39% [20] - LME铜库存最新值137450吨，周跌2025吨，周跌幅1.45% [20] - COMEX铜注册仓单最新值153604吨，周涨1167吨，周涨幅0.77% [20] - COMEX铜未注册仓单最新值191048吨，周涨5326吨，周涨幅2.87% [20] - COMEX铜库存最新值344652吨，周涨6493吨，周涨幅1.92% [20] - 铜矿港口库存最新值50.9万吨，周涨2.9万吨，周涨幅6.04% [20] - 社会库存最新值41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.04% [20] 铜中游产量（月度） - 2025年8月精炼铜产量当月值130.1万吨，当月同比14.8%，累计值989.1万吨，累计同比10.1% [23] - 2025年8月铜材产量当月值222.2万吨，当月同比9.8%，累计值1659.8万吨，累计同比10.7% [23] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年9月精铜杆产能利用率65.23%，当月环差2.21%，当月同差-0.85% [25] - 2025年9月废铜杆产能利用率25.37%，当月环差0.56%，当月同差1.53% [25] - 2025年9月铜板带产能利用率66.24%，当月环差1.52%，当月同差-6.95% [25] - 2025年9月铜棒产能利用率50.9%，当月环差1.04%，当月同差-1.52% [25] - 2025年9月铜管产能利用率59.44%，当月环差-3.11%，当月同差-1.58% [25] 铜元素进口（月度） - 2025年9月铜精矿进口当月值258.6873万吨，当月同比6%，累计值2266.3614万吨，累计同比8% [29] - 2025年8月阳极铜进口当月值61712吨，当月同比-18%，累计值528637吨，累计同比-13% [29] - 2025年8月阴极铜进口当月值263049吨，当月同比5%，累计值2206092吨，累计同比-5% [29] - 2025年8月废铜进口当月值179360吨，当月同比6%，累计值1514842吨，累计同比0% [29] - 2025年9月铜材进口当月值485105.381吨，当月同比2.6%，累计值4018617.9吨，累计同比-1.7% [29]