根据研报内容，现总结如下： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离[11] * 因子构建思路：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，以量化股票的创新高程度和趋势强度[11] * 因子具体构建过程：具体计算方法是，取最新收盘价除以过去250个交易日收盘价的最大值，然后用1减去该比值[11] 公式为： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中，$Closet$ 代表最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$ 代表过去250个交易日收盘价的最大值[11] 若最新收盘价创出新高，则该因子值为0；若股价自高点回落，则该因子为正值，代表回落幅度[11] 2. 因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）[24][26] * 因子构建思路：该复合因子旨在从创新高股票中，进一步筛选出价格路径平稳、趋势延续性好的股票，其理论基础在于研究表明平滑的动量效应可能更强[24] * 因子具体构建过程：筛选过程分为多个步骤： 1. 初筛股票池：首先筛选出过去20个交易日内创过250日新高的股票[24] 2. 分析师关注度：要求过去3个月内买入或增持评级的分析师研报不少于5份[26] 3. 股价相对强弱：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] 4. 股价平稳性与创新高持续性综合打分：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[26]： * 价格路径平滑性：使用股价位移路程比指标，具体计算公式在报告中以图示表示，但未在文本中详细给出数学表达式[24] * 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] 5. 趋势延续性：最后，根据过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值进行排序，选取排名靠前的50只股票作为最终的平稳创新高股票[26] 因子回测效果 （注：本报告主要展示了特定时点（2025年10月17日）的截面数据和分析结果，并未提供因子在历史时间序列上的传统回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR等）[12][13][19][20][27][30][31][32]）