报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC成本端走弱、社会库存高企、内蒙君正等装置检修即将结束、现货成交一般、期货仓单仍处高位，预计近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定 供应端PVC开工率环比降5.94个百分点至76.69%，虽降幅大但仍处近年同期偏高水平[1][5] - 国庆节后PVC下游恢复幅度大，开工超节前水平，但仍处历年同期偏低水平[1] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日执行，中国台湾台塑11月报价下调30 - 40美元/吨，8月14日印度上调中国大陆地区进口PVC反倾销税约50美元/吨，四季度中国PVC出口预期减弱，但近期出口签单未明显走弱[1] - 本周社会库存略减但仍偏高，库存压力大[1] - 2025年1 - 8月房地产在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，仍处近年同期最低水平附近，房地产改善需时间[1][6] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高 新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等装置有新进展[1][5] - 六部门发布建材行业稳增长方案，PVC产业暂无实际政策落地，反内卷与老旧装置淘汰影响后续行情[1] 期现行情 - PVC2601合约减仓震荡运行，最低价4675元/吨，最高价4729元/吨，收盘于4688元/吨，在20日均线下方，涨幅0.45%，持仓量减56022手至1212927手[2] 基差方面 - 10月17日，华东地区电石法PVC主流价涨至4630元/吨，V2601合约期货收盘价4694元/吨，基差 - 58元/吨，走强36元/吨，基差处于中性偏低水平[3][4] 基本面跟踪 - 供应端，山东信发、鲁泰化学、内蒙君正等装置检修，PVC开工率环比降5.94个百分点至76.69%，仍处近年同期偏高水平 新增产能有万华化学、天津渤化等装置的新进展[5] - 需求端，2025年1 - 8月房地产多项指标同比降幅大，整体改善需时间 截至10月12日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落2.44%，仍处近年同期最低水平附近，关注利好政策对销售的提振[6] - 库存上，截至10月16日当周，PVC社会库存环比减0.24%至103.38万吨，比去年同期增33.52%，库存仍偏高[7]