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2025年9月财政数据快评:财政发力支撑经济了吗?
国信证券·2025-10-18 16:16

一般公共预算收支 - 前三季度一般公共预算收入累计16.39万亿元,同比增长0.5%,其中税收收入13.27万亿元增长0.7%,非税收入3.12万亿元下降0.4%[2] - 9月一般公共预算收入当月同比增长2.6%,税收收入当月同比大幅增长8.7%,非税收入下降11.4%[3][6] - 前三季度一般公共预算支出累计20.81万亿元,同比增长3.1%,其中中央支出增长7.3%,地方支出增长2.4%[2] - 9月一般公共预算支出当月同比增长3.1%,较前值0.8%回暖,累计支出进度70.1%,低于预算目标4.4%,四季度需单季增速达约7.4%才能完成目标[3][14] - 9月基建相关支出同比降幅收窄至-1.2%,民生类支出同比增长5.6%,社保就业支出增长8.8%为最大拉动项[3][17] 政府性基金预算与广义财政 - 9月政府性基金预算收入同比增速回正至5.6%,支出同比增速显著降至0.4%[4][21] - 广义财政支出增速回落至2.3%,广义财政收入当月同比增速回升至3.2%,全年广义财政收入增速0.3%,支出增速7.9%[4][25] - 财政政策力度指数在2025年二、三季度持续回落,9月财政存款环比下降8400亿元,显示财政支出力度减弱但留有余力[25] 主要税种表现与经济展望 - 9月主要税种表现较好,增值税同比增7.6%拉动税收3.2个百分点,企业所得税增19.6%拉动1.6个百分点,个人所得税增16.7%拉动1.7个百分点[12] - 证券交易印花税增速较高,拉动税收1.9个百分点,但预计后续因基数效应将下滑[12] - 四季度将落地5000亿元政策性金融工具和5000亿元地方债结存限额,较上年4000亿元增加1000亿元,用于补充财力、化债及项目建设,预计年底正常限额收缩至不到8000亿元[5][26]