报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2025年10月13日至10月17日二级资本债周度数据进行跟踪分析 涵盖一级市场发行、二级市场成交、估值偏离等情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 - 本周银行间及交易所市场新发行1只二级资本债 规模45亿元 发行年限10Y 发行人性质为地方国有企业 主体评级AAAspc 地域为江苏省 [1][6] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约1668亿元 较上周增加1223亿元 成交量前三券为25工行二级资本债02BC、25中行二级资本债01BC和25建行二级资本债01BC 成交量前三地域为北京市、上海市和广东省 [2] - 截至10月17日 5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 7.98BP、 - 7.12BP、 - 7.12BP；7Y对应评级涨跌幅均为 - 9.74BP；10Y对应评级涨跌幅分别为 - 9.29BP、 - 8.58BP、 - 8.58BP [2][11] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大 折价成交比例和幅度均大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为20阜新银行二级01（ - 15.2060%）、17延边农商二级02（ - 2.5373%）、22成都农商二级01（ - 0.7800%） 中债隐含评级以AAA -、AA +、A +评级为主 地域分布以北京市、广东省、上海市居多 [3][13] - 溢价率前三的个券为22稠州商行二级资本债01（0.2822%）、21晋商银行二级01（0.2143%）、21徽商银行二级01（0.1652%） 中债隐含评级以AAA -、AA、AA +评级为主 地域分布以北京市、广东省、上海市居多 [3][14]