报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货仍有反弹预期，但受高供应的压制空间或有限；盘面博弈焦点是在较高存栏和较弱的需求的预期下，未来现货的涨价是否能够覆盖掉各合约给出的升水，只有超过预期的涨价才能推高盘面，而这又需要看到超量的淘汰、足够的低价和足够强的备货预期才行，短期看条件仍不具备；考虑目前是鸡蛋传统的备货季，现货继续向下的空间不大，但暂无大涨的驱动，维持盘面弱势筑底的判断，观望为主 [11][12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 现货端：市场供应充足叠加前期降雨致交易清淡，国庆后蛋价回落，跌至低位后下游采购积极性提升，上周后半程蛋价小幅反弹，本周养殖亏损加深，老鸡淘汰提速，鸡龄维持499天高位；黑山大码蛋价周涨0.1元至2.9元/斤，馆陶周涨0.04元至2.53元/斤，销区回龙观周涨0.11元至3.16元/斤，东莞周落0.05元至2.89元/斤；在产存栏高位，降温后产蛋率和蛋重回升，大、中码充足，小码略紧缺，需求端补货积极性提升，预计下周蛋价涨后趋稳，后市仍有小涨可能 [11] - 补栏和淘汰：9月全国补栏量降至7840万只，环比-1.5%，同比-14.1%；9月以来蛋价弱于正常表现，老鸡淘汰增多，淘鸡价格跌至多年低位，鸡龄降至499天，但离超量淘汰仍有距离 [11] - 存栏及趋势：截止9月底，在产蛋鸡存栏量为13.68亿只，略低于预期，环比8月上升0.03亿只，同比增加6%；按前期补栏推算，未来存栏有增加空间，高峰预计为11月的13.73亿只，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来仍指向过剩 [11] - 需求端：双节备货接近尾声，节后消费趋于平淡，随着降温，鸡蛋保存条件转好，至春节前消费端或先累库再去库 [11] - 交易策略建议：单边观望，关注11、12低位反弹的可能；套利暂无 [13] 期现市场 - 现货走势：市场供应充足叠加降雨致交易清淡，国庆后蛋价回落，跌至低位后下游采购积极性提升，上周后半程蛋价小幅反弹，本周养殖亏损加深，老鸡淘汰提速，鸡龄维持499天高位；黑山大码蛋价周涨0.1元至2.9元/斤，馆陶周涨0.04元至2.53元/斤，销区回龙观周涨0.11元至3.16元/斤，东莞周落0.05元至2.89元/斤；在产存栏高位，降温后产蛋率和蛋重回升，大、中码充足，小码略紧缺，需求端补货积极性提升，预计下周蛋价涨后趋稳，后市仍有小涨可能 [20] - 基差价差：随着现货节后回落，盘面基差回归偏低水平，带动月差回落 [23] - 淘汰鸡价格：蛋价旺季不旺，老鸡出栏增加，淘鸡价格下滑，但鸡龄仍维持499天高位，需关注老鸡淘汰的持续性 [26] 供应端 - 蛋鸡补栏：受蛋价低迷和养殖亏损影响，9月全国补栏量降至7840万只，环比-1.5%，同比-14.1% [33] - 淘汰鸡出栏：9月以来蛋价弱于正常表现，老鸡淘汰增多，淘鸡价格跌至多年低位，鸡龄降至499天，但离超量淘汰仍有距离 [36] - 存栏：截止9月底，在产蛋鸡存栏量为13.68亿只，略低于预期，环比8月上升0.03亿只，同比增加6% [38] - 存栏趋势：按前期补栏推算，未来存栏有增加空间，高峰预计为11月的13.73亿只，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来仍指向过剩 [41] 需求端 - 销区销售量：双节备货接近尾声，节后消费趋于平淡，随着降温，鸡蛋保存条件转好，至春节前消费端或先累库再去库 [46] 成本和利润 - 成本和利润：成本同比偏低、环比回落，盈利处于季节性偏低水平 [51] 库存端 - 生产和流通库存：库存基本处于季节性正常或略高的状态 [56]