报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受钢厂利润下滑影响，铁水产量压力增大，港口库存出现累积，铁矿石价格承压；宏观方面，C5、C3航线运费回落，中美贸易争端仍存在不确定性，短期商品环境仍存在压力；若后续双方开启新一轮经贸磋商，市场情绪或有望缓解；整体看终端需求偏弱，同时宏观扰动持续，矿价震荡偏弱运行，关注下方760 - 765元/吨支撑[11][13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应：全球铁矿石发运总量3207.5万吨，环比减少71.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2731.0万吨，环比减少94.9万吨；澳洲发运量1916.3万吨，环比减少63.6万吨，发往中国的量1584.5万吨，环比减少76.7万吨；巴西发运量814.7万吨，环比减少31.3万吨；中国47港到港总量3144.1万吨，环比增加368.3万吨，45港到港总量3045.8万吨，环比增加437.1万吨[13] - 需求：日均铁水产量240.95万吨，环比上周减少0.59万吨；高炉炼铁产能利用率90.33%，环比上周减少0.22个百分点；钢厂盈利率55.41%，环比上周减少0.87个百分点[13] - 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14961.87万吨，环比增加320.79万吨；日均疏港量329.32万吨，环比下降12.22万吨[13] 期现市场 - 价差：PB - 超特粉价差73元/吨，环比变化 +1.0元/吨；卡粉 - PB粉价差123元/吨，环比变化 -12.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差168元/吨，环比变化 -12.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差25.0元/吨，环比变化 -6.5元/吨[19][22] - 入料配比、废钢：球团入炉配比15.64%，较上期变化 +0.44个百分点；块矿入炉配比12.36%，较上期变化 +0.11个百分点；烧结矿入炉配比72%，较上期变化 -0.55个百分点；唐山废钢价格2205元/吨，环比变化 -50元/吨；张家港废钢价格2140元/吨，环比变化 -10元/吨[25] - 利润：钢厂盈利率55.41%，较上周变化 -0.87个百分点；钢联口径PB粉进口利润 -22.84元/湿吨[28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存14278.27万吨，环比变化 +253.77万吨；球团261.79万吨，环比变化 +2.7万吨[35] - 港口库存铁精粉1003.23万吨，环比变化 -46.48万吨；块矿1784.05万吨，环比变化 +53.75万吨[38] - 澳洲矿港口库存5869.73万吨，环比变化 +89.3万吨；巴西矿港口库存5684万吨，环比变化 +147.47万吨[41] - 本周钢厂进口铁矿石库存8982.73万吨，较上周变化 -63.46万吨[45] 供给端 - 19港口径澳洲发往中国的量1525.7万吨，周环比变化 -66.5万吨；巴西发运量812.5万吨，周环比变化 -12.6万吨[50] - 力拓发往中国货量505.4万吨，周环比 -80.7万吨；必和必拓发往中国货量501.3万吨，周环比 +60.2万吨[53] - 淡水河谷发货量600.7万吨，周环比 +0.9万吨；FMG发往中国货量342.9万吨，周环比 -22.3万吨[56] - 45港到港量3045.8万吨，周环比 +437.1万吨；8月中国非澳巴铁矿石进口量1689.90万吨，月环比 -62.27万吨[59] - 国产矿山产能利用率60.66%，环比变化 +0.77个百分点；国产矿山铁精粉日均产量47.37万吨，环比变化 +0.6万吨[65] 需求端 - 国内日均铁水产量240.95万吨，较上周变化 -0.59万吨；高炉产能利用率90.33%，较上周变化 -0.22个百分点[70] - 45港铁矿石日均疏港量315.72万吨，环比变化 -11.28万吨；钢厂进口铁矿石日耗297.35万吨，周环比变化 -1.79万吨[73] 基差 截至10月17日，测算铁矿石BRBF基差63.71元/吨，基差率7.63%[78]