报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂电下游正值全年生产旺季，国内碳酸锂出现阶段性供小于求，社会库存持续去化，节后市场可流通现货偏紧，本周交易所仓单大幅减少，锂价上移，短期或在较高区间震荡。若消费持续旺盛与宏观氛围共振，有望继续打开上方空间。同时，藏格锂业正式取得矿证复产，国内资源供给担忧缓解，建议留意供给恢复的预期兑现情况 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 10月17日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报75535元，周内涨3.46%，其中MMLC电池级碳酸锂均价为75750元。同日广期所LC2601收盘价75780元，周内涨3.95% [12] - 10月16日，SMM国内碳酸锂周度产量21066吨，环比增2.1%，国内碳酸锂周产量延续新高。2025年9月国内碳酸锂产量87260吨，环比增2.4%，同比增51.7%，前九月累计同比增41.7%。2025年9月智利出口碳酸锂1.59万吨，同比 - 13%，环比 - 6%；其中出口至中国1.11万吨，环比 - 14%。2025年1 - 9月智利共计出口碳酸锂16.47万吨，同比 - 8.5%，其中出口至中国12.09万吨，同比 - 17%。9 - 10月南美出口减量，国内进口压力缓解 [12] - 2025年9月，全球新能源汽车销量约210万辆，1 - 9月累计同比增23.6%。据中汽协，9月国内新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%。1 - 9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。1 - 9月，国内磷酸铁锂产量累计同比增47.0%，同期国内三元材料产量同比增15.4%。10月电池材料传统旺季，将拉动碳酸锂需求继续增长 [12] - 10月16日，国内碳酸锂周度库存报132658吨，环比 - 2143吨（ - 1.6%）。节后仓单持续去化，10月17日，广期所碳酸锂注册仓单30686吨，周内仓单 - 28.1% [12] - 10月17日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为830 - 870美元/吨，周内涨2.72%。硬岩矿供给压力近期开始缓解，西澳矿企前期惜售精矿将释放，预计后续锂矿进口补充明显 [12] 期现市场 - 10月17日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报75535元，周内涨3.46%，其中MMLC电池级碳酸锂均价为75750元。同日广期所LC2601收盘价75780元，周内涨3.95% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为平水 [23] - 碳酸锂合约主力持仓净空头约12.1万手 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为2250元 [27] - 电池级碳酸锂和氢氧化锂价差270元 [27] 供给端 - 10月16日，SMM国内碳酸锂周度产量21066吨，环比增2.1%，国内碳酸锂周产量延续新高。2025年9月国内碳酸锂产量87260吨，环比增2.4%，同比增51.7%，前九月累计同比增41.7% [32] - 9月锂辉石碳酸锂产量55950吨，环比上月 + 4.9%，同比增98.8%，前九月累计同比增74.7% [35] - 9月锂云母碳酸锂产量11580吨，环比上月 - 15.5%，前九月累计同比增16.0% [35] - 9月盐湖碳酸锂产量环比减9.5%至11960吨，1 - 9月累计同比增9.1%。部分盐湖减产或停产，盐湖碳酸锂产量旺季出现同比回落。后续藏格锂业将复产，盐湖股份新项目投产，传统生产淡季减量有限 [38] - 9月回收端碳酸锂产量7770吨，环比增6.6%，1 - 9月累计同比增22.9% [38] - 2025年8月中国进口碳酸锂21845吨，环比增加57.8%，同比增加23.5%。其中从智利进口碳酸锂15608吨，从阿根廷进口4253吨。1 - 7月中国碳酸锂进口总量约为15.3万吨，同比增加3.5% [41] - 2025年8月智利碳酸锂出口16903吨，环比减少19.2%，其中向中国出口12982吨，环比减少4.8%，同比增6.9%。2025年9月智利出口碳酸锂1.59万吨，同比 - 13%，环比 - 6%；其中出口至中国1.11万吨，环比 - 14%。南美出口减量，9 - 10月国内进口压力缓解 [41] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5% [45] - 2025年9月，全球新能源汽车销量约210万辆，1 - 9月累计同比增23.6% [48] - 据中汽协，9月国内新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%。1 - 9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1% [48] - 1 - 8月欧洲新能源汽车总计销量232.4万辆，同比去年增26.7% [51] - 1 - 8月美国新能源汽车总计销量106.3万辆，同比去年增8.1% [51] - 据中国汽车动力电池产业创新联盟，9月，我国动力和其他电池合计产量为151.2GWh，环比增长8.3%，同比增长35.4%。1 - 9月，我国动力和其他电池累计产量为1121.9GWh，累计同比增长51.4% [54] - 1 - 9月，国内磷酸铁锂产量累计同比增47.0%，同期国内三元材料产量同比增15.4%。10月电池材料传统旺季，将拉动碳酸锂需求继续增长 [57] 库存 - 10月16日，国内碳酸锂周度库存报132658吨，环比 - 2143吨（ - 1.6%） [64] - 10月17日，广期所碳酸锂注册仓单30686吨，周内仓单 - 28.1% [64] - 正极材料库存周期一周左右 [67] - 动力电池库销比处于近期中值，因抢出口储能电池库存位于近年低位 [67] 成本端 - 10月17日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为830 - 870美元/吨，周内涨2.72% [74] - 8月国内进口锂精矿47.1万吨，同比 - 4.0%，环比 - 18.3%。1 - 8月国内锂精矿进口385万吨，与去年同期持平 [77] - 8月澳大利亚来源锂精矿环比减少50%，非洲环比增长82.2%。1 - 8月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增3.4%，非洲来源锂精矿进口同比降8.8%（前7月为降13.7%）。高成本硬岩矿供给压力近期开始缓解，西澳矿企前期惜售精矿将释放，预计后续锂矿进口补充明显 [77]