报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铂族金属价格延续强势，周五夜盘价格回落，预计铂钯价格进入高位盘整区间，中期受宏观及现货影响难趋势性回落，后续呈高位震荡格局，总体易涨难跌 [8][9] - 美联储宽松进程延续，宏观环境利多铂族金属价格，海外铂金租赁利率处高位，海外现货呈中期结构性紧缺态势 [8] - NYMEX铂金主力合约后续或高位震荡，关注1511美元/盎司支撑；NYMEX钯金主力合约预计高位盘整，关注1447美元/盎司支撑 [12][15] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 本周NYMEX铂金主力合约价格涨0.56%至1629.8美元/盎司，钯金主力合约价格涨4.23%至1516美元/盎司，受美国小银行危机及鲍威尔鸽派表态影响，贵金属板块强势驱动铂族金属上涨 [8] - 铂族金属部分数据周度变化：铂金成交量五日均值涨24.60%，持仓量主力合约跌3.69%，库存涨2.63%等；钯金成交量五日均值跌0.23%，持仓量主力合约跌6.28%等 [8] - 市场已充分定价联储10月及12月降息25个基点，12月新联储主席人选将确认，美联储宽松进程延续，宏观环境利多铂族金属价格 [8] - 海外铂金租赁利率持续超10%，矿端收紧和需求增长使海外现货中期结构性紧缺 [8] 市场回顾 - 铂金价格：NYMEX铂金主力合约价格涨0.56%至1629.8美元/盎司，总持仓截至9月23日为97978手；上海金交所铂金现货价格截至10月17日为398.79元/克 [21][25] - 钯金价格：NYMEX钯金主力合约价格涨4.23%至1516美元/盎司，总持仓量截至最新报告期为20282手 [22] - 租赁利率：截至10月17日，铂金一月期隐含租赁利率涨至18.93%，钯金一月期隐含租赁利率为3.25% [29] - 铂金CFTC净持仓：截至9月23日，NYMEX铂金管理基金净多持仓升3638手至18285手 [32] - 钯金CFTC净持仓：截至9月23日，NYMEX钯金管理基金净空持仓为5176手 [35] 库存及ETF持仓变动 - 铂金ETF持仓：截至10月17日，铂金ETF总持仓量为76.28吨 [46] - 钯金ETF持仓：截至10月17日，钯金ETF总持仓量为14.84吨 [49] - 铂金库存：截至10月17日，CME铂金库存为21.19吨 [53] - 钯金库存：截至10月17日，CME钯金库存为5819.47千克 [58] 供给及需求 - 矿产铂金：2025年前十五大矿山全年产量127.47吨，较2024年降1.9%，四季度产量将达33.18吨 [63][64] - 矿产钯金：2025年前十五大矿山全年产量降0.86%至165.78吨，四季度产量总和为41.36吨 [66][67] - 中国铂金进口量：8月进口量为8.21吨，较7月回升 [70] - 中国钯金进口量：8月进口量为2.06吨，较7月回落 [73] - 全球铂金供需：2025F全球矿端供应量172.38吨，需求总量229.75吨，供需平衡为-14.29吨 [84] - 全球钯金供需：2025年全球矿端供给量198.19吨，总需求量289.80吨，供需平衡为3.50吨 [85] 月差及跨市场价差 - NYMEX铂金月差：展示了1 - 4、4 - 7、7 - 10、10 - 1价差相关数据 [89][90][91] - NYMEX钯金月差：展示了3 - 6、6 - 9、9 - 12、12 - 3价差相关数据 [102][98] - 伦敦市场现货与NYMEX价差：展示了伦敦市场现货铂价 - NYMEX铂金价格、伦敦市场现货钯价 - NYMEX钯金价格数据 [104]