报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢联数据显示钢厂减产，节后钢材需求有修复但压力仍存，热卷库存累积螺纹去库，黑色板块承压因消息及基本面影响，但钢价估值低且有原料端支撑，建议单边和期权观望，做多卷螺差头寸继续持有 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一章 钢材行情总结与展望 - 总结：本周螺纹小样本产量201.16万吨（-3.62）、热卷小样本产量321.84万吨（-1.45），247家钢厂高炉铁水日均240.95万吨（-0.59），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率33.2%（+4.8）；小样本螺纹表需217.43万吨（+64.25）、小样本热卷表需316.34万吨（+21.33）；螺纹库存总体-18.59万吨、热卷总体库存+6.29万吨，五大品种库存总库存-18.46万吨 [4] - 展望：节后钢材需求修复但热卷库存累积，黑色板块承压但钢价有支撑，后续关注煤矿安检、海外关税及国内政策 [6] - 交易策略：单边和期权建议观望，做多卷螺差头寸继续持有 [8] 第二章 价格及利润回顾 - 螺卷现货价格：周五上海地区螺纹汇总价格3290元（-30）、热卷3290元（-100），北京地区螺纹汇总价格3190元（-60），天津河钢热卷3190元（-100） [12] - 基差价差走势：展示了01螺纹、01热卷上海地区基差及螺纹01 - 05、热卷01 - 05价差走势 [14] - 卷螺差走势：展示了01合约、05合约卷螺差走势 [16] - 套利情况：展示了螺纹01合约、热卷01合约盘面利润及螺纹钢01合约与铁矿石01合约、焦炭01合约比值走势 [18] - 长流程钢厂利润情况：展示华东、唐山螺纹及天津、华东热卷现金利润走势 [20][22] - 短流程钢厂利润情况：华东电炉平电利润-262.61元（-54.8），谷电利润-98元（-55），并展示相关利润走势 [25][26] 第三章 国内外重要宏观数据 - 国内外宏观：中方10月14日起对涉美船舶收特别港务费；9月中国出口钢材1046.5万吨（+95.5），1 - 9月累计8795.5万吨（+9.2%）；9月全国居民消费价格同比-0.3%，环比+0.1% [28] - 宏观数据：9月新增社融3.53万亿元（前值2.57万亿元），同比-6.21%，新增人民币贷款12900亿元（前值5900亿元）；2025年1 - 8月中国固定资产投资完成额累计同比+0.5%（前值1.6%），房地产开发累计投资额同比-12.9%，制造业累计投资额+5.1%，基建投资累计完成额同比+5.42% [33] - 房地产开工竣工销售数据：展示房屋新开工、竣工面积当月同比及房地产开发投资完成额、商品房销售面积当月同比走势 [35][37] - 重点城市商品房成交跟踪：展示30城及北京、上海、苏州、成都等地区商品房成交情况 [41][46][47] 第四章 钢材供需以及库存情况 - 供给情况：247家钢厂高炉铁水日均240.95万吨（-0.59），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率33.2%（+4.8）；螺纹小样本产量201.16万吨（-3.62），热卷小样本产量321.84万吨（-1.45） [53][57] - 需求情况：小样本螺纹表需217.43万吨（农历同比-9.8%，+64.25），小样本热卷表需316.34万吨（农历同比-1.41%，+21.33）；截至10月14日样本建筑工地资金到位率59.44%（周环比-0.1）；1 - 9月中国累计出口钢材8795.5万吨（+9.2%），9月1046.5万吨（+95.5） [60][69][72] - 库存情况：螺纹库存厂库-7.70万吨、社库-10.89万吨，总体-18.59万吨；热卷库存厂库-5.75万吨、社库+12.04万吨，总体+6.29万吨；五大品种库存厂库-16.14万吨、社库-2.32万吨，总库存-18.46万吨 [4]