报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月中上旬资金面进入舒适状态，支撑因素多，下周资金面有望持稳，延续季节性平稳状态，扰动因子有限，央行精准调控下整体有望宽松 [1][21] - 预测2025年10月超储率约为1.43%，环比和同比均回落 [40] 根据相关目录分别进行总结 下周资金仍有望持稳 - 10月中上旬资金面舒适，公开市场操作巩固平稳态势，资金利率低位低波，国有大行净融出规模修复 [11] - 历史10月下旬资金面扰动大，今年资金面有望平稳，下周扰动集中在国债发行和存单到期，续发压力可控 [17][21] 公开市场：下周到期规模回落 - 10/13 - 10/17公开市场净投放 - 6979亿元，10/20 - 10/24到期7891亿元 [3][27] 政府债：下周发行超8000亿元 - 10/13 - 10/17政府债发行3083亿元，10/20 - 10/24拟发行8802亿元 [36] 超储跟踪预测 - 预测2025年10月超储率约1.43%，环比回落约0.42pct，同比回落0.33pct [40] 货币市场：大行融出意愿继续修复 - 资金利率多数下行，DR001上行0.21BP至1.32%，DR007下行1.44BP至1.41%等 [5] - SHIBOR、CNH HIBOR、利率互换收盘、票据利率等有相应变动 [48][51] - 银行间质押式回购日均成交额增加，上交所新质押式国债回购日均成交额减少 [53] - 银行体系资金净融出增加，国有大行净融出变动大 [56] 同业存单 一级市场：发行规模增长 - 本周同业存单发行总额7276亿元，净融资额2340亿元，发行规模和净融资额增加 [6] - 城商行发行规模最高，股份行净融资额最高，6M存单发行规模和净融资额最高 [64] - 下周到期规模6030亿元，较本周增加1094亿元，集中在城商行、股份行和6M、1Y [76] - 各主体和期限发行利率多数下行，主体利差多数走阔，期限利差多数收窄 [77][83] 二级市场：收益率小幅上行 - 各期限和等级存单收益率小幅上行，如1M、3M、6M、9M、1Y期限AAA等级存单收益率有变动 [90]