行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 2025年湾芯展是中国半导体国产化从“单点突破”迈向“生态协同”的关键节点，依托粤港澳大湾区产业集聚优势构建生态闭环 [1][14] - 深圳通过“金融+生态”双轮驱动半导体国产化突破，50亿元赛米基金聚焦产业链薄弱环节，双GP模式提供长期耐心资本 [2][28] - 美国收紧基础软件管制倒逼国内突破，SUNDB数据库以98.31%自研率支撑金融核心场景，温州港系统实现100%国产化适配，推动替代逻辑质变 [6][16][52][54] - 国产半导体正从“替代进口”转向“品质竞争”，90GHz示波器性能提升至原有水平500%，EDA软件性能较行业标杆提升30% [1][20][21] 湾芯展2025技术突破 - 展会面积超60000平方米，云集超600家半导体企业，设置AI芯片、RISC-V、Chiplet三大特色展区 [19] - 新凯来90GHz示波器带宽全球排名第二，性能达原有水平500%，打破西方技术封锁 [20] - 启云方EDA软件硬件开发周期缩短40%，填补国产高端电子设计工业软件技术空白 [21] - 芯瞳GPU与龙芯CPU完成兼容互认证，标志国产计算体系成型；北方华创12英寸晶圆设备覆盖刻蚀机、立式炉等 [23] - 汇川技术发布iFA Evolution平台，使机械设计成本和时间节约50%，电气调试时间节约60% [24] 深圳半导体产业生态 - 赛米基金首期规模50亿元，采用双GP模式实现产业与资本协同，为初创期企业提供长期耐心资本 [28] - 深交所49家半导体上市公司市值超1.5万亿元，创业板支持未盈利科技企业上市；港交所18C章节为半导体企业提供专项通道 [29] - “六个一”工作机制整合基金、展会、论坛等资源，产业联盟吸纳超1000家企业打破协作堵点 [32][48] - 前海第三代半导体创新服务中心打通“香港基础研究+前海转化”链路，为中小企业降低研发成本 [40][42] - 深圳大学、南方科技大学等10所高校开设集成电路专业，构建多层次人才梯队 [47] 软件自主化突破 - SUNDB数据库取得TPC-C、TPC-H国际认证，已在中国移动、中国联通等500余家金融客户核心系统上线 [52] - 温州港信创版n-TOS+CTOS系统全面采用海光CPU、银河麒麟等国产软硬件，国产化率达100% [53][54] - 系统历经6个月开发与2个月测试，新客户端全面支持统信、银河麒麟等国产操作系统，未来将扩展至鸿蒙生态 [54] 投资建议 - 半导体受益标的：北方华创、中微公司、中芯国际、晶合集成、燕东微、华虹半导体 [7][17] - 芯片受益标的：寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科 [7][17] - 存储受益标的：德明利、开普云、深科技、香农芯创、江波龙 [7][17] 行业走势数据 - 本周申万计算机行业下跌5.61%，跑输沪深300指数3.38个百分点，在31个行业中排名第25位 [58][61] - 2025年初至今计算机行业累计上涨18.64%，跑赢沪深300指数3.92个百分点，排名第10位 [62][65] - 行业PE（TTM）为88.23倍，高于2010-2025年历史均值59.73倍 [78]