报告行业投资评级 - 增持（维持）[7] 报告核心观点 - 报告看好2025年低利率环境下REITs市场的配置机会，并指出市场已进入总量突破与结构优化周期[1][6] - 当前投资策略建议关注三条主线：政策主题下的弹性及优质低估值项目修复能力、结合资产韧性和估值择时布局弱周期资产、关注扩募资产储备充足的原始权益人[6] REITs指数表现 - 本周（10月10日-10月17日）中证REITs（收盘）指数下跌1.46%，收于814.7点；中证REITs全收益指数下跌1.44%，收于1043.5点[1][11] - 本年中证REITs（收盘）指数涨幅为3.19%，中证REITs全收益指数涨幅为7.81%[2][11] - 本周REITs全收益指数在主要指数中表现排名第3，本年表现排名第5[1][2] REITs二级市场表现 - 本周C-REITs二级市场整体呈现回调行情，周均涨幅为-1.38%，其中7支上涨、68支下跌[3][13] - 数据中心板块REITs是唯一上涨的板块，涨幅为0.24%；保障房和市政水利板块回调幅度较大，分别下跌2.26%和2.23%[3][13] - 截至10月17日，已上市REITs总市值约2172.8亿元，平均单只REIT市值约29亿元[3][13] - 招商基金公路高速公路REIT和汇添富九州通医药仓储物流REIT涨幅靠前[3][13] REITs市场交易活跃度 - 本周已上市REITs日均成交量124.6万股，日均换手率0.5%[4][18] - 数据中心板块交易最活跃，换手率达0.9%；保障房和生态环保板块换手率分别为0.7%[4][18] - 个股方面，华夏凯德商业REIT、华泰紫金宝湾物流仓储REIT和招商基金蛇口租赁住房REIT换手率位列前三，分别为1.9%、1.2%和1.1%[18] REITs估值表现 - 本周已上市REITs中债IRR持续分化，位列前三的分别是华夏中国交建REIT（10%）、平安广州广河REIT（9.4%）和中金湖北科投光谷REIT（8%）[5][19] - P/NAV位于0.7-1.8区间，其中嘉实中国电建清洁能源REIT（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（1.7）和嘉实物美消费REIT（1.7）位列前三；华夏中国交建REIT的P/NAV较低，为0.7[5][19]