报告行业投资评级 - 玻璃方面：震荡偏弱 [3] - 纯碱方面：震荡 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] 报告的核心观点 - 玻璃中下游需求进一步走弱，量价齐跌，去库压力加大，预计价格将持续偏弱运行 [1] - 纯碱供需矛盾依旧不减，供应高位仍存进一步增加预期，需求端存在韧性，去库压力贯穿全年，维持偏弱运行 [2] 各部分总结 价格及价差 - 玻璃主力合约2601收盘价1095元/吨，环比下跌112元/吨，跌幅9.28%；国内浮法玻璃市场价格1246元/吨，环比下跌14元/吨 [1][5] - 纯碱主力合约2601收盘价1209元/吨，环比下跌31元/吨，跌幅2.5%；现货价格下跌为主 [1][5] 供应 - 浮法玻璃企业开工率76.35%，环比增加0.34%，产能利用率80.63%，环比持平 [1][25] - 纯碱产能利用率84.93%，环比减少3.48%；产量74.05万吨，环比减少3.93% [2][25] 需求 - 节后地产需求持续偏弱，玻璃深加工刚需环比回落，中游贸易库存高企，投机需求同步走弱 [1][27] - 纯碱需求相对稳定 [27] 库存 - 全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比增加2.31% [1][30] - 国内纯碱厂家库存170.05万吨，环比增加2.45% [2][30]