行业投资评级 - 维持证券行业"增持"评级 [6][8] 核心观点 - 三季度市场成交额、两融余额显著增长，预计券商业绩将实现较快增长 [6] - 券商指数PB为1.44倍，估值处于近十年的42%分位数，低于中位数，有望迎来估值修复行情 [6][11] - 建议关注beta属性较强的互联网券商，如指南针；港股建议关注市场交投活跃背景下业绩确定性较强的九方智投控股 [6] 市场回顾 - 上周（10月13日至10月17日）券商指数下跌3.1%，跑输沪深300指数0.9个百分点 [3][11] - 券商板块表现较弱，仅有信达证券（上涨3.4%）和东兴证券（上涨2.7%）两家公司上涨 [3][11] - 跌幅较大的券商包括华泰证券（下跌7.1%）、长城证券（下跌5.2%）、华西证券（下跌5.1%）、东方财富（下跌4.7%）和华创云信（下跌4.7%） [3][11] 经纪业务 - 上周沪深两市日均股票成交额为21,766亿元，环比下降15.9% [4][15] - 三季度（7月、8月、9月）日均股票成交额分别为16,102亿元、22,796亿元和23,927亿元，同比分别增长147%、266%和249%，预计将带动券商三季度经纪业务收入实现较快增长 [4][15] - 上周新发股票型基金份额为17亿份，环比增长100%；新发混合型基金份额为40亿份，发行节奏明显加快 [4][19] 投行业务 - 上周共有6家公司进行股权融资，融资总规模为90亿元，环比大幅增长540% [4][21] - 其中，IPO规模为9.7亿元，环比增长413%；定增规模为80亿元，同比增长560% [4][21] - 累计来看，1月至10月（截至10月17日）股权融资规模同比增长298%，其中IPO融资规模同比增长66%，再融资规模同比增长363% [4][21] 资本中介业务 - 截至10月17日，两市融资融券余额达到24,572亿元，环比增长0.6%，占A股总流通市值比例为2.87% [5][23] - 融资余额增加至24,401亿元，环比增长0.6%；融券余额为171亿元，环比增长5.8%，融券余额占比维持在0.7%以下 [5][23]