报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇行情极端，主要交易点在制裁船只停靠问题，操作难度大，停靠问题或解决但影响卸港节奏与船只返航时间 [3] - 伊朗维持高发运，目前发运64w左右，船只制裁使港口累库减缓，带来15正套与基差上涨，多头认为制裁是伊朗提前限气，逻辑未证实 [3] - 受卸港影响，港口累库平滑，10月库存终点下调，甲醇基本面价格区间维持2250 - 2350 [3] - 近端交易焦点在中美谈判，10月伊朗发运高位，受制裁影响港口禁止停靠，甲醇基差转正 [10] - 远端争议点是港口库存去化，甲醇2601合约库存问题难解决，2605将强于2601，15走反套，受宏观情绪影响 [11] - 甲醇短期区间震荡，2601短期运行区间2250 - 2350，前期甲醇2601卖看跌期权继续持有 [14] 各章节关键要点总结 第一章 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 甲醇本周行情极端，主要交易制裁船只停靠问题，停靠问题或解决但影响卸港与返航时间 [3] - 伊朗维持高发运，目前发运64w左右，船只制裁使港口累库减缓，带来15正套与基差上涨，多头观点未证实 [3] - 受卸港影响，港口累库平滑，10月库存终点下调，甲醇基本面价格区间2250 - 2350 [3] - 近端交易焦点是中美谈判，10月伊朗发运高位，受制裁影响港口禁止停靠，甲醇基差转正 [10] - 远端争议点是港口库存去化，甲醇2601合约库存问题难解决，2605将强于2601，15走反套，受宏观情绪影响 [11] 交易型策略建议 - 基差策略：本周甲醇01价格2282，内地外采，01基差走强 [13] - 月差策略：本周伊朗发运加速，发运64w，市场对提前限气不抱期待，受制裁影响港口禁止停靠，甲醇基差转正，15走正套 [13] - 趋势研判：甲醇短期区间震荡，2601短期运行区间2250 - 2350，前期甲醇2601卖看跌期权继续持有 [14] 近期策略回顾 - 卖看跌策略（持有中），20250901提出 [25] - 多单策略（已止盈），20250901提出，20250915离场 [25] 甲醇内地库存情况 - 展示了西北、南线、北线等地甲醇厂库存及中国甲醇企业周度待发订单量季节性等数据 [24][26][28] 甲醇港口库存情况 - 展示了中国及各省份甲醇港口周度库存季节性、太仓走货量、甲醇下游库存华东地区等数据 [34][39][45] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 甲醇价格区间预测：甲醇2200 - 2500，聚丙烯6800 - 7400，塑料6800 - 7400 [55] - 甲醇套保策略表给出不同情景下的套保建议 [55] - 利多信息：制裁使部分船只无法停靠卸货，进口商补货带动基差走强；联泓二期45万吨mto投料最快11月底 [56][57] - 利空信息：伊朗9月发运106w，10月至今发运64w [57] 下周重要事件关注 - 10月18日中美经贸牵头人视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [58] 第三章 盘面解读 价量及资金解读 - 内地产区表现弱于销区，周初盘面带动贸易商采购使产区价格走高，后因西北烯烃工厂无外采、产区工厂出货降价及下游压价采购，产区和销区行情回落 [59] - 本周1 - 5月差走强，原因是伊朗受到制裁 [61] 第四章 价格和利润分析 产业链上下游价格跟踪 - 展示了鄂尔多斯坑口煤价、秦皇岛港煤价、甲醇鲁南市场主流价等价格数据 [64][67] 产业链上下游利润跟踪 - 展示了甲醇内蒙古、重庆、河北、山东等地不同制造成本及周度利润季节性数据 [79][83][84] 产业链上下游开工产量跟踪 - 展示了中国焦炉气制甲醇、甲醇MTO等周度开工率及周产量季节性数据 [86][94] 进出口价格利润跟踪 - 展示了马来西亚、委内瑞拉甲醇进口量季节性，甲醇外盘结构，伊朗甲醇进口利润季节性等数据 [120][121] 海外开工跟踪 - 展示了甲醇周度国外产能利用率、境外周产量，伊朗及非伊装置开工率和周产量数据 [124][125][127] 第五章 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 给出2025年1 - 12月甲醇供需平衡表数据，包括产量、需求、库存等情况 [131] 供应端及推演 - 本周国内甲醇装置中，华北晋能华昱提负荷，华中受河南鹤壁装置恢复影响，西北装置重启与检修并存 [132] 需求端及推演 - 下游mto兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷；联泓二期mto计划9.26中交，已开始备货；伊朗维持高发运 [136]