控制权交易市场趋势 - “并购六条”政策落地一年后，新披露控制权交易达118起，较前一年实现翻倍以上增长[2] - 控制权交易中采用协议转让方案的比例超过80%[2] - 截至2025年9月24日，“并购六条”后交易中已完成的比例近40%（46家次）[2] 卖方特征 - 控制权变更标的公司中，市值在30亿元以下的占比超40%（48家次）[3] - 标的公司营收低于5亿元的比例为32.2%（38家次），归母净利润亏损的比例为51.7%（61家次）[3] - 科创板控制权交易日益活跃，已发生8起案例[3] 买方特征与模式 - 民营企业作为买方的控制权交易占比超60%（65家次）[4] - 超4成交易估值在30亿元以下（39家次），超2成交易估值溢价率在20%以上（22家次）[4] - “国资+产业资本”买壳模式兴起，出现多例如海川智能、菲林格尔等案例[4] - 一级市场独角兽/准独角兽企业收购上市公司案例已有6例，如哈啰集团收购永安行[4]