行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“强于大市” [1] 核心观点 - 新能源汽车产销创历史新高，2025年国内新能源汽车销量有望保持高增长，带动电池和材料需求 [1] - 固态电池技术获突破，全固态金属锂电池“卡脖子”难关被攻克，新能源车续航有望突破1000公里，加速固态电池量产 [1][2] - 光伏行业“反内卷”为投资主线，政策强化价格无序竞争治理，产业链存在涨价动力，关注胶膜、硅料、电池组件、BC、贱金属降本等格局较好环节 [1] - 新型储能规模化建设方案发布，目标到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，储能需求维持高景气，招标价呈上涨趋势 [1] - 核聚变产业化加速，BEST装置关键部件落位装配，大型项目有序推进 [1] - 绿电-绿氢-绿色燃料产业关系逐步理顺，绿色燃料有望享受溢价 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌5.30%，跌幅高于上证综指（下跌1.47%） [10] - 细分板块中，光伏板块上涨0.52%，核电板块下跌4.09%，新能源汽车指数下跌5.31%，锂电池指数下跌6.41%，风电板块下跌8.90%，工控自动化下跌9.06%，发电设备下跌10.42% [13] - 申万行业指数中，电力设备板块跌幅为5.30%，在31个行业中排名第24位 [11] 锂电市场价格观察 - 三元动力电池价格环比上涨3.61%至0.43元/Wh [14] - 正极材料NCM523价格环比上涨4.26%至13.45万元/吨，NCM811价格环比上涨1.97%至15.55万元/吨 [14] - 磷酸铁锂动力型价格环比下降2.62%至3.34万元/吨 [14] - 电池级碳酸锂价格环比上涨0.41%至7.38万元/吨 [14] - 电解液价格环比上涨，动力三元电解液环比上涨1.37%至2.215万元/吨，磷酸铁锂电解液环比上涨1.36%至1.87万元/吨 [14] - 六氟磷酸锂价格环比大幅上涨13.67%至7.9万元/吨 [14] - 9月我国动力电池装车量76.0GWh，环比增长21.6%，同比增长39.5%，其中磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，同比增长50.4% [2] 光伏市场价格观察 - 硅料价格持稳，致密复投料价格区间51-52元/kg，颗粒料价格区间50-51元/kg [15] - 硅片价格整体持稳，183N价格维持在1.35元/片，210N价格维持在1.70元/片，210RN价格维持在1.40元/片 [16] - 电池片价格分化，183N和210N价格持稳，210RN价格下滑至0.285元/W [17] - 组件价格坚挺，TOPCon集中式项目价格区间0.64-0.70元/W，分布式项目价格区间0.66-0.70元/W，700W+高功率组件报价达0.72-0.75元/W [19] - 海外组件价格方面，欧洲市场交付价格小幅上行至8.4-8.8美分/W，美国市场东南亚输美价格维持0.27-0.28美元/W [20] - 光伏辅材价格波动，EVA粒子价格持稳，背板PET价格下降1.5%，边框铝材价格上涨1.0%，支架热卷价格下降0.7%，银浆价格上涨超3% [22][23] 行业动态 - 9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车渗透率达49.7% [2][25] - 电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）发布 [2] - 可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法征求意见 [2] - 华能启东308MW海上风电项目获核准 [2] - 国家能源局公示能源领域氢能试点（第一批），支持41个项目和9个区域 [2] - 2025Q1-Q3中国储能系统出海订单共计约180GWh，同比增幅超100% [2] 公司动态 - 多家公司前三季度业绩表现亮眼，锦浪科技归母净利润8.65亿元（同比增长29.39%），联泓新科归母净利润2.32亿元（同比增长30.32%），光华科技归母净利润9039.34万元（同比增长1233.70%），华友钴业归母净利润42.16亿元（同比增长39.59%），横店东磁预计归母净利润13.9-15.3亿元（同比增长50.1%-65.2%） [2][26] - 当升科技与博苑股份签署战略合作，开发硫化物固态电解质和高纯度碘化锂产品，支撑全固态电池发展 [26] - 明阳智能拟投资142.1亿元在苏格兰建设风电机组制造基地 [26]