0 一五年 2025 年 10月 20 日 关注潜在利多 指期货 投资咨询从业资格号: Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读: 1、市场回顾与展望:上周Ａ股整体下跌,避险品种跑赢市场。板块方面,银行、煤炭、食品饮料涨 幅居前;跌幅方面,成长板块跌幅居首,电子、传媒、汽车居跌幅榜前三。上周行情整体驱动依然在于中 美贸易摩擦，同时美国区域银行信用风险浮现,均压制风险偏好。经济数据方面,9月PPI 跌幅收窄, M1、M2 剪刀差继续缩窄,出口表现韧性,经济数据表现超预期,但市场继续定价边际变化。10月以来, 外部环境突发黑天鹅,市场情绪整体处于惊弓之鸟的状态,一有风吹草动,行情波动就呈现放大态势。 后期来看,当前核心驱动在于外部地缘的走向,以及国内政策利多的程度。本周初开始,四中全会召 开。在 10 月 23 日会议闭幕当天,按照过去惯例或将发布会议公报,"十五五规划"核心内容将公布。若 内容超预期,风偏升温或带来相关题材一定的炒作行情。外部地缘方面,从周末最新的消息面来看,中美 博弈有缓和迹象。何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话。随着 10 月下旬韩国 APEC 会议召开 ...