报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭成本强支撑，偏强震荡。成本端焦煤现货价格坚挺使焦企利润走缩，个别焦企二轮提涨意愿强，但下游钢厂利润微薄，产业僵持增加。焦炭供需双降，供应端减量明显，产业链库存下降，基本面中性，向上驱动源于成本端焦煤供应支撑和政策利好预期[4][42][44] - 焦煤强预期仍存，偏强运行。本周焦煤供增需减，基本面边际走弱，但现货市场下游采购需求释放支撑价格。近期主产区天气和反内卷影响扰动，驱动焦煤期货主力合约维持偏强震荡运行[5][45] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 现货市场 - 焦炭方面，日照港准一级平仓价当前值1520元，周度、月度、年度、同期涨跌幅分别为0.00%、3.40%、 - 10.06%、 - 21.65%；青岛港准一级出库价当前值1460元，周度、月度、年度、同期涨跌幅分别为1.39%、0.00%、 - 9.88%、 - 20.65%[7] - 焦煤方面，甘其毛都口岸蒙煤当前值1260元，周度、月度、年度、同期涨跌幅分别为 - 1.56%、 - 1.56%、6.78%、 - 20.25%；京唐港澳洲产当前值1540元，周度、月度、年度、同期涨跌幅分别为1.32%、 - 4.35%、3.36%、 - 16.76%；京唐港山西产当前值1660元，周度、月度、年度、同期涨跌幅分别为0.00%、 - 2.92%、8.50%、 - 14.87%[7] 期货市场 - 展示了焦炭01、05合约和焦煤01、05合约的期现价差走势[13][15][16] 基本面分析 供应端 - 焦炭供应，截至10月17日，230家独立焦化厂产能利用率73.99%，环比减0.96%，同比增0.15%，日均产量52.18万吨，环比减0.68万吨，同比减1.36万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率84.72%，环比减0.81%，同比减1.78%，日均产量45.94万吨，环比减0.44万吨，同比减0.91万吨[17] - 焦煤供应，截至10月17日，314家独立洗煤厂开工率35.8%，环比增0.50%，日均精煤产量26.1万吨，环比增0.40万吨，精煤库存290.4万吨，环比增10.20万吨；523家炼焦煤矿开工率87.30%，环比增5.40%，同比增0.10%，煤矿精煤日均产量77.90万吨，环比增2.70万吨，同比增0.60万吨[21] 需求端 - 焦炭需求，截至10月17日，钢厂盈利率55.41%，环比减0.87%，同比减19.05%；247家钢铁企业高炉产能利用率90.33%，环比减0.22%，同比增2.34%；高炉开工率84.27%，环比持平，同比增2.59%；日均铁水产量240.95万吨，环比减0.59万吨，同比增6.59万吨[23] - 焦煤需求，截至10月17日，全样本独立焦化厂库存总量997.37万吨，可用天数11.5天，对应焦煤日耗86.73万吨，日耗环比减1.26万吨；247家钢厂库存788.32万吨，可用天数12.9天，折算日耗61.11万吨，环比减0.59万吨；合计日耗147.84万吨，环比减1.85万吨[26] 库存 - 焦炭库存，截至10月17日，230家独立焦化厂焦炭库存37.59万吨，环比减5.0万吨，同比减0.5万吨；全样本独立焦化厂库存57.29万吨，环比减6.6万吨，同比减14.8万吨；247家钢厂库存639.4万吨，环比减11.4万吨，同比增76.5万吨；四大港口焦炭总库存195.15万吨，环比增0.1万吨，同比增14.9万吨[28] - 焦煤库存，截至10月17日，523家炼焦煤矿精煤库存205.4万吨，环比增9.50万吨，同比减55.00万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存997.37万吨，环比增38.31万吨，同比增39.91万吨；港口库存合计272.71万吨，环比减22.28万吨，同比减137.85万吨；247家钢厂库存788.32万吨，环比增7.19万吨，同比增52.66万吨[36] 焦化利润 - 截至10月17日，30家样本焦企吨焦盈利 - 13元/吨，环比减22元/吨[41] 结论 - 焦炭成本端焦煤价格坚挺使焦企利润走缩，供需双降，供应端减量明显，产业链库存下降，基本面中性，向上驱动源于焦煤供应支撑和政策利好预期[4][42][44] - 焦煤供增需减，基本面边际走弱，但下游采购需求支撑价格，近期主产区天气和反内卷影响扰动，期货主力合约偏强震荡运行[5][45]