报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆震荡收涨，国内豆菜粕震荡走弱，美豆因NOPA压榨数据超预期上涨，国内豆菜粕因库存高位、中加贸易关系预期缓和及巴西播种顺利等因素走弱 [4][7] - 预计短期连粕震荡偏弱运行，因巴西初期播种顺利但10月下旬中西部降水偏少，中美经贸谈判、APEC高层会晤及中加贸易关系需关注，且国内大豆库存高企、油厂开机率回升、豆粕供应充足 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆11月期货价格1021美分/蒲式耳，涨14，涨幅1.39%；CNF进口价巴西481美元/吨，涨2，涨幅0.42%；美湾454美元/吨，跌2，跌幅0.44%；巴西大豆盘面榨利 -177.89元/吨，跌50.85 [5] - 豆粕01合约2868元/吨，跌54，跌幅1.85%；华南豆粕现货2900元/吨，跌20，跌幅0.68%；菜粕01合约2306元/吨，跌85，跌幅3.55%；广西菜粕现货2450元/吨，跌40，跌幅1.61% [4][7] 市场分析及展望 - 美豆方面，NOPA 9月压榨数据超预期，需求提振价格，但出口、收割进度等数据暂停发布；预计当前收割进度7 - 8成，中国未采购美豆，出口需求疲软，市场预计10月报告单产仅小幅下调 [4][7][8] - 国内方面，大豆及豆粕库存处于同期高位，供应充足；中加贸易关系预期缓和，情绪偏空；巴西播种顺利，早期作物生长发育良好，阿根廷即将播种，墒情较好 [4][7] - 截至10月10日当周，美国大豆压榨毛利润2.72美元/蒲式耳，前一周2.82美元/蒲式耳；伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价284.83美元/短吨，前一周291.55美元/短吨 [8] - 截至10月10日当周，主要油厂大豆库存765.76万吨，较上周增加45.85万吨，较去年同期增加95.76万吨；豆粕库存107.91万吨，较上周减少11.01万吨，较去年同期增加6.27万吨 [10] - 截至10月17日当周，全国豆粕周度日均成交14.73万吨，前一周日均总成交12.12万吨；豆粕周度日均提货量18.742万吨，前一周17.49万吨；主要油厂压榨量216.62万吨，前一周128.93万吨 [11] 行业要闻 - Imea机构显示，截至10月10日，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积达预计总种植面积的21.22%，前一周为15.03%，去年同期为8.81% [12] - 加拿大谷物委员会数据，截至10月5日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少8.7%至8.05万吨；自8月1日至10月5日，出口量较上一年度同期减少59.2%；截至10月5日，商业库存为127.4万吨 [12] - AgRural机构称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率达14%，为同期播种进度第三快，得益于马托格罗索州和帕拉纳州播种情况良好 [12] - Secex机构数据，巴西10月前两周出口大豆216.6万吨，日均出口量较上年10月全月日均增加26% [13] - 加拿大油菜籽委员会公布，2025年8月加拿大油菜籽出口量47.73万吨，菜籽油出口量28.14万吨，菜籽粕出口量44.7万吨 [13] - 外媒数据，今年1 - 7月美国对中国大豆出口量仅590万吨，自5月以来中国停止购买美豆，若11月中旬前未重返美国市场，美国损失订单可能达1400 - 1600万吨 [13] - 外电消息，上周巴西大豆种植放缓，Safras & Mercado估计全国种植率约11.2%；巴拉那州种植率约38%；马托格罗索州约20% [14] - USDA干旱报告显示，截至10月14日当周，约39%的美国大豆种植区受干旱影响，与前一周持平 [14] - 阿根廷农林渔业国秘处月报，2024/25年度大豆种植面积预计1800万公顷，产量预计5110万吨；2025/26年度种植面积预计1750万公顷，较上一年度下滑2.8% [15]