报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 2025年10月20日研报指出生猪供应后置确认，中枢进一步下移 [1] 基本面跟踪 - 河南现货价格11380元/吨，同比100；四川现货价格10900元/吨，同比100；广东现货价格11460元/吨，同比0；生猪2511价格11050元/吨，同比 -115 [1] 市场信息 - 神农云南及广西库注册90手仓单，贵州贞丰富之源注册21手仓单 [2] - 越秀及扬翔新增交割库 [2] 期货研究 成交量与持仓量 - 生猪2511成交量26986手，较前日 -6503，持仓量35844手，较昨日 -5388 [4] - 生猪2601成交量86464手，较前日6438，持仓量106972手，较昨日1960 [4] - 生猪2603成交量23143手，较前日6271，持仓量81591手，较昨日4172 [4] 基差与价差 - 生猪2511基差11670元/吨，同比 -235；生猪2601基差11280元/吨，同比 -260；生猪2603基差120元/吨 [4] - 生猪11 - 1价差390元/吨，同比25；生猪1 - 3价差 -290元/吨，同比335 [4] - 商品研究部分价差数据同比分别为100（对应价差未明确）、360（对应价差未明确）、 -620（对应价差未明确） [4]