报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格强势运行，金银价格屡创新高，上周五日间波动加大再创新高，夜盘回调，金价结束五连涨 [2][5] - 美国政府停摆超半月，经济数据暂停发布，共和党临时拨款法案第11次被否决，中美贸易摩擦升级，美财长预计APEC峰会前与中方会谈，若顺利双方可能妥协缓和贸易关系 [2][5][6] - 伦敦白银现货紧缺致逼仓行情推动银价创新高，上周五1个月期货租赁利率从35%高点回落至20%左右，现货紧缺状况缓解 [2][6] - 多家交易所和银行发布金银价格波动风险提示 [2][6] - 长期看好贵金属价格，但短期金银价格调整风险加大 [2][6][9] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 黄金 | 999.80 | 98.24 | 10.90 | 222192 | 178255 | 元/克 | | 沪金 T+D | 995.90 | 69.42 | 7.49 | 84604 | 254996 | 元/克 | | COMEX 黄金 | 4267.90 | 232.40 | 5.76 | | | 美元/盎司 | | SHFE 白银 | 12249 | 1167 | 10.53 | 522479 | 634627 | 元/千克 | | 沪银 T+D | 12228 | 775 | 6.77 | 1451174 | 3623146 | 元/千克 | | COMEX 白银 | 50.63 | 3.11 | 6.55 | | | 美元/盎司 | [3] 市场分析及展望 - 美国政府停摆超半月，经济数据暂停发布，白宫或裁员超1万人，共和党临时拨款法案第11次被否决 [5] - 美联储官员就降息节奏有分歧，沃勒主张25个基点谨慎降息，米兰呼吁50个基点激进降息 [5] - 美联储理事鲍曼认为消费支出走弱，预计年底前两次降息，监管聚焦重大风险，将公布压力测试方案并征求稳定币监管意见 [6] - 中美贸易摩擦升级，美财长预计APEC峰会前与中方会谈，若顺利双方可能妥协缓和贸易关系 [2][5][6] - 伦敦白银现货紧缺致逼仓行情推动银价创新高，上周五1个月期货租赁利率从35%高点回落至20%左右，现货紧缺状况缓解 [2][6] - 多家交易所和银行发布金银价格波动风险提示 [2][6] - 长期看好贵金属价格，但短期金银价格调整风险加大 [2][6][9] 重要数据信息 - IMF预计2025年世界经济增长3.2%，较7月上调0.2个百分点，2026年维持3.1%，指出关税冲击削弱全球经济增长前景，上调美国今明两年经济增速预期0.1个百分点，维持中国今年经济增速4.8%不变 [10] - NABE调查显示经济学家上调今明两年美国经济增长预期，但预计就业增长疲弱，预计今年美国GDP增长1.8%，高于6月预测的1.3% [10] - 欧洲央行行长拉加德表示不能宣布降息周期结束 [10] - 美联储经济褐皮书显示经济活动总体变化不大，近几周消费支出尤其是零售商品支出小幅下降，就业水平基本稳定，劳动力需求普遍低迷 [10] 相关数据图表 - ETF黄金总持仓2025年10月17日为1047.21吨，较上周增30.05吨，较上月增71.55吨，较去年增158.58吨；ishare白银持仓2025年10月17日为15497.40吨，较上周增53.64吨，较上月增307.79吨，较去年增730.69吨 [11] - 展示了CFTC非商业性持仓变化，包括黄金和白银期货不同时间的非商业性多头、空头、净多头及比上周变化情况 [14][15] - 展示了SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化、COMEX黄金和白银非商业性净多头变化、SPDR黄金和SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D价差变化、沪期银与沪银T+D价差变化、黄金和白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元、铜、VIX指数、原油价格、美国10年期国债收益率、美国实际利率走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势等图表 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39]