报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差继续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产和美国报价，2025年新装置压力大，关注投产落地情况[5] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力到中性[5] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持在801，江苏现货从2300降至2280，华南现货从2300降至2263，鲁南折盘面、西南折盘面、河北折盘面部分价格有变化，西北折盘面数据部分缺失，CFR中国、CFR东南亚价格有波动，进口利润和主力基差等数据有不同程度变化[1] 聚乙烯 - 东北亚乙烯价格维持785，华北LL从6950降至6830，华东LL维持7025，华东LD维持9150，华东HD维持7250，LL美金、LL美湾部分数据缺失，进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等数据有变化[5] 聚丙烯 - 山东丙烯从6200降至6150，东北亚丙烯维持750，华东PP从6635降至6485，华北PP从6613降至6520，山东粉料维持6500，华东共聚从6916有小幅度波动，PP美金、PP美湾部分数据缺失，出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等数据有变化[5] PVC - 西北电石从2450降至2400，山东烧碱在825 - 850波动，电石法 - 华东从4640涨至4660，进口美金价（CFR中国）维持700或690，出口利润、西北综合利润等数据有变化，基差（高端交割品）从 - 120变为 - 90[5][8]