报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，当前主要逻辑围绕此展开，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱且相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8452，基差196，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：8月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：豆油主力空减，偏空 [2] - 预期：豆油Y2601在8000 - 8500附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月情况同豆油基本面所述，后续进入增产季，棕榈油供应有所增加，中性 [3] - 基差：棕榈油现货9300，基差 - 8，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：8月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多减，偏多 [3] - 预期：棕榈油P2601在9100 - 9500附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月情况同前，后续进入增产季，棕榈油供应有所增加，中性 [4] - 基差：菜籽油现货10146，基差285，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：8月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多减，偏多 [4] - 预期：菜籽油OI2601在9700 - 10100附近区间震荡 [4] 供应方面 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等内容，并展示了不同年份各周数据变化 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求方面 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并展示了不同年份各周数据变化 [13][15]