报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.77%收报84390元/吨；地缘政治、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨影响铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主；LME铜库存小幅减少，上期所铜库存较上周增550吨至110240吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.77%，收报84390元/吨 [4] - 宏观面受地缘政治、美国关税等影响，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主 [4] - LME铜库存137225吨，上周小幅减少，上期所铜库存较上周增550吨至110240吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年过剩；给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：LME库存小幅减少，上期所库存增加，保税区库存维持低位 [4][18] 市场结构 - 加工费：处于低位 [21] - CFTC持仓：非商业净多单流出 [23] - 期现价差：未提及具体内容 [26] - 进口利润：未提及具体内容 [29] - 仓单：未提及具体内容