报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂增产提升供应压力，需求端整体需求低于历史平均水平，成本端原油走弱短期内支撑走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3114 - 3156区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%，本周产能利用率、出货量、产量增加，装置检修量减少，下周或增加供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比减8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比减18.59%，原油走弱支撑走弱 [9] - 基差方面10月17日山东现货价3380元/吨，01合约基差245元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会库存105.1万吨环比减0.66%，厂内库存72.7万吨环比增5.36%，港口稀释沥青库存10万吨环比减16.66% [11] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓净空，空减 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价、基差、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据有不同幅度涨跌变化 [18] 沥青期货行情 - 展示了沥青山东基差、华东基差、1 - 6和6 - 12合约价差、沥青与布油及西德州油价格、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [20][23][26][29][33] 沥青现货行情 - 展示了山东重交沥青走势图表 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [38][41] - 供给端分析展示了周度出货量、稀释沥青港口库存、周度和月度产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、周度开工率、检修损失量预估等图表 [44][46][49][52][55][58][61] - 库存分析展示了交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等图表 [64][68][71] - 进出口情况展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势图表 [74][78] - 需求端分析展示了石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数）、重交沥青开工率、按用途分沥青开工率、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率等）图表 [80][83][86][90][95][98][100] - 给出了月度沥青供需平衡表，包含沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [105]