报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材现货小涨，需求有改善使价格获支撑，但黑色板块信心不足，产业矛盾处于量变阶段，暂不推荐方向性投机交易，单边观望或震荡思路对待，可观察01合约卷螺差150以下布局做多机会，期现反套滚动止盈 [1][3] - 焦炭第二轮提涨登场，煤焦震荡走强领涨黑色板块，关注国内重大会议对“反内卷”新提法，否则煤焦或宽幅震荡 [3] - 铁矿石供给端暂无变化，关注政策动向，短期观望 [3] - 硅铁锰硅逢低短多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 10月17日远月合约收盘价，RB2605为3093元/吨、HC2605为3224元/吨等，近月合约收盘价，RB2601为3037元/吨、HC2601为3204元/吨等，各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 10月17日跨月价差，RB2601 - 2605为 - 56元/吨、HC2601 - 2605为 - 20元/吨等，价差/比价/利润方面，卷螺差为167元/吨、螺矿比为3.94等，各有涨跌值 [1] 现货市场 - 10月17日上海螺纹现货价3210元/吨、天津螺纹3090元/吨等，各有涨跌值 [1] - 10月17日上海热卷现货价3250元/吨、杭州热卷3300元/吨等，各有涨跌值 [1] - 10月17日青岛港超特粉现货价703元/吨、甘其毛都炼焦精煤1260元/吨等，各有涨跌值 [1] - 10月17日基差，HC主力为46元/吨、RB主力为173元/吨等，各有涨跌值 [1] 钢材 - 周末钢材现货弱稳，个别区域或品种小涨10元，总量重回去库但个别品种材累库严重，“银十”有旺季需求待释放，市场参与者心态谨慎，需求爆发力不足，价格多阴跌，成本端碳强于铁，结构性分化明显 [3] - 近期需求改善使价格获支撑，因北方采暖煤价强使成本重心上移，价格短期下跌空间有限，反内卷逻辑难落实减产，双硅供给过剩抑制价格上行 [3] 焦煤焦炭 - 现货端主流焦企开启第二轮提涨50 - 55元/吨，港口内贸市场交投一般，产地炼焦煤竞拍好，部分煤种成交价格上涨，蒙煤主焦煤货源紧张，口岸贸易商报价高，下游少量采购，蒙古国线上竞拍参与积极性高 [3] - 期货端煤焦震荡走强领涨黑色板块，因产地安全检查加严和国内重大会议“反内卷”政策预期，节后焦煤供应回升幅度不大，铁水产量维持高位，现货供需偏紧，本周钢材数据边际好转 [3] - 黑色板块内部品种难共振，煤焦供需强但受钢材拖累，当前钢材数据好转带动价格企稳，煤焦价格回到相对高位，关注国内重大会议对“反内卷”新提法，否则宽幅震荡 [3] 铁矿石 - 近期中美贸易冲突加剧难预判，下周国内重要会议召开，关注政策动向对商品影响 [3] - 供给端无太大问题，BHP本期发运环比回升9.7万吨/天在合理区间，年内铁水持续高位，若后续不减产4季度铁矿供需或过剩，发运增量预期限制价格高点，短期观望 [3]