报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银这轮史诗级牛市上周五首次像样回调，市场分歧加大，后市进入振荡整理阶段 [2] - 从长期看金银牛市基本面未逆转，但短线需消化获利盘和短期利空，振荡整固或持续较长时间 [4] 相关内容总结 市场环境变化 - 中美贸易战紧张局势缓和，特朗普表态愿与中国达成协议，关税暂缓期可能延长，市场避险情绪下降，风险情绪回升，美股和美元反弹，金银价格回落 [2] - 俄乌局势峰回路转，冲突结束迎来新曙光，市场避险情绪进一步减弱，利空金银价格 [2] 美联储政策 - 美联储主席鲍威尔暗示本月晚些时候可能再次降息25个基点，未来数月可能停止缩减资产负债表，但市场已充分计价，美元指数回升 [4] 市场供需情况 - 伦敦市场历史性白银短缺开始缓解，促使部分投资者获利了结 [4]