报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供应压力仍存，期价偏弱运行，短期猪价上涨动力不足，中长期明年上半年供应高位，下半年价格或因产能去化预期走强但需谨慎[4][46] - 鸡蛋需求季节性转淡，蛋价偏弱运行，短期低位震荡，中长期供应压力大，产能出清需时间[5][76] - 玉米新作上市期，盘面反弹承压，短期偏弱运行，中长期成本有支撑但需求稳中偏弱[6][96] 根据相关目录分别进行总结 饲料养殖观点汇总 生猪 - 期现端：截至10月17日，全国现货价11.1元/公斤，河南猪价11.28元/公斤，生猪2501收至11670元/吨，01合约基差 -390元/吨，周度现货先抑后扬，期货主力换为01，主力01升水，基差走强，周末现货弱稳[4][46] - 供应端：能繁母猪存栏前期缓增后去化有限，8月处于均衡区间上限，生产性能提升，明年上半年前出栏压力大，四季度供应高位，10月规模企业出栏计划增加，养殖端二次育肥和压栏情绪增加，出栏体重下滑，肥标价差走扩[4][46] - 需求端：周度屠宰开工率和屠宰量低位回升，白条走货不佳，鲜销率下降，冻品库容率增加，天气转凉消费增加但需求增量有限，未来冻品出库有供应压制[4][46] - 成本端：周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养和外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本下降，猪粮比跌破6：1，国家开展猪肉收储[4][46] - 周度小结：10月供应增长，养殖端压力待释放，二次育肥积极性减弱，终端需求增量有限，短期猪价上涨动力不足，中长期明年上半年供应高位，下半年价格或因产能去化预期走强但需谨慎[4][46] - 策略建议：11相对低价区升水，建议空单适度减仓持有；01、03、05偏空思路，已有空单持有，未持仓反弹介入，关注多05空03套利；07、09谨慎抄底[4][46] 鸡蛋 - 期现端：截至10月17日，鸡蛋主产区和主销区均价均为2.99元/斤，主力2511收于2805元/500千克，主力合约基差 -275元/500千克，周度蛋价先跌后稳再反弹，未来一周预计低位震荡，盘面主力11合约先涨后跌，升水现货，基差偏低[5][76] - 供应端：10月新开产蛋鸡对应6月补栏，开产量仍偏高，前期养殖端淘汰积极性高，老鸡出栏增加，淘汰鸡价格承压，天气转凉产蛋率恢复，市场供应充足，中长期养殖端补苗积极性下滑，供应增速放缓，但产能出清需时间[5][76] - 需求端：双节后终端需求转弱，春节前无集中消费提振，需求回归常态，但天气转凉鸡蛋存储期拉长，蛋价偏低刺激囤货需求，各环节库存压力缓解[5][76] - 周度小结：天气转凉蛋价有支撑，但双节后需求转淡，供应难大幅出清，短期蛋价低位震荡，中长期供应压力大，产能出清需时间[5][76] - 策略建议：主力11合约升水幅度大，关注现货指引，若现货涨幅受限，盘面有下行空间；远月12、01逢高轻仓试空，关注淘汰及政策扰动[5][76] 玉米 - 期现端：截至10月17日，辽宁锦州港玉米平仓价2150元/吨，主力2511合约收于2108元/吨，主力基差42元/吨，节后东北新作上市加快，价格偏弱，下半周降温降雪上量放缓，跌幅收窄，主力11合约底部宽幅震荡，小幅贴水现货，基差处于历史同期平均水平[6][96] - 供应端：贸易商旧作库存不多，节后东北新粮上量增加，新作预计丰产，基层售粮积极，市场供应充足，价格季节性承压，8月玉米进口环比降33%，同比降90.7%，国际谷物进口维持低位[6][96] - 需求端：生猪、禽类存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求，下游饲料企业采购心态宽松，深加工利润扭亏为盈，开机率回升但仍处偏低水平[6][96] - 周度小结：当前新旧作衔接，新粮上量增加，供应充足，价格季节性承压，中长期25/26年度玉米预计丰产，成本支撑增强，但需求稳中偏弱，限制上方空间，短期市场集中上市，终端需求恢复有限，预计偏弱运行，中长期进口维持低位，需求逐步修复，成本有支撑[6][96] - 策略建议：主力11合约偏空思路，未持仓者等待反弹介空，关注2120 - 2150压力表现；套利关注1 - 5反套[6][96] 品种产业数据分析 生猪 - 周度行情回顾：截至10月17日，全国现货价格11.1元/公斤，河南猪价11.28元/公斤，生猪2501收至11670元/吨，01合约基差 -390元/吨[12] - 基本面数据回顾：出栏均重、仔猪价格、二元能繁母猪价格等下降，冻品库存率、日均屠宰量等上升，自繁自养和外购仔猪利润亏损扩大[13] - 重点数据跟踪：能繁母猪存栏缓降，生产性能提升，对应四季度生猪供应高位，10月规模企业出栏计划增加[17] 鸡蛋 - 周度行情回顾：截至10月17日，鸡蛋主产区均价2.99元/斤，主销区均价2.99元/斤，主力2511收于2805元/500千克，主力基差 -275元/500千克[51] - 基本面数据回顾：鸡蛋主产区均价上涨，主销区均价下跌，淘汰鸡出栏量增加，生产和流通环节库存下降，蛋鸡养殖预期利润和单斤鸡蛋利润亏损扩大[52] - 重点数据跟踪：未提及新内容 玉米 - 周度行情回顾：截至10月17日，辽宁锦州港玉米平仓价2150元/吨，主力2511合约收于2108元/吨，主力基差42元/吨[79] - 基本面数据回顾：港口平仓价和成交价下降，南北港口价差缩小，玉米到港量增加，深加工企业开工率和玉米消耗量上升，北港库存减少，南港库存增加[81] - 重点数据跟踪：未来10天北方部分地区气温偏低，降水对秋作物收获和冬小麦播种不利，全国秋粮收获进度整体偏慢[84]