报告日期：2025 年 10 月 20 日 申银万国期货研究所 首席点评：承前启后，迎接"十五五" 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议将于 10 月 20 日至 23 日在北京 召开，预计 10 月 28 日左右将发布信息量更大的《"十五五"规划建议》以及总 书记的说明。改革方面，四中全会或在加快建设现代化产业体系、推进全国统一 大市场建设、以及完善社会保障方面进行重点部署。发展方面，关注四中全会是 否会制定 GDP 增长目标，同时绿色发展方面或有进一步加码。宏观经济运行方面， 9 月出口再次超出市场预期，CPI、PPI 延续上行。受较强冷空气影响，目前，南 北方气温大幅低于常年同期。未来几天，冷空气威力不减，南北方都将体验"换 季式"降温。根据近期海洋和大气监测情况，国家海洋环境预报中心预测，今年 冬季，我国渤海、东海南部海温预计略偏高 0.5℃到 1℃之间，黄海、东海中部 与北部海温预计偏高 1℃到 2℃，南海大部海温接近常年平均水平。专家还表示， 根据监测，今年秋冬季赤道中东太平洋将处于中性偏冷状态，可能形成一次弱拉 尼娜事件。 重点品种： 股指、贵金属、油脂 股指：美国三大指数上涨，上一交易日 ...