报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但基于对各细分板块的分析，给出了具体的投资建议和推荐标的 [2][15] 报告核心观点 - 国际能源机构（IEA、EIA、OPEC）对原油供需预测存在分歧，但普遍预期供应过剩格局将延续或扩大 [2][3] - 原油价格面临下行压力，但在OPEC+联盟和页岩油成本支撑下，预计未来将维持中高位震荡 [2] - 上游油服板块景气度明确，自升式钻井日费仍有较大提升空间 [2] - 炼化板块盈利有所改善但仍处较低水平，烯烃价差表现分化 [2] - 聚酯产业链景气度存在修复预期，盈利中枢有望上行 [2][15] 国际机构原油市场展望 - IEA预计2025年全球石油供应量增长300万桶/天（较上次预测上调30万桶/天）至1.061亿桶/天，2026年增长240万桶/天（较上次预测上调30万桶/天） [5] - IEA预计2025年全球石油需求同比增长75万桶/天（较上月报告上调1万桶/天），2025年剩余时间及2026年年度需求增量预计均在70万桶/天左右 [8][43] - EIA预计2025年全球石油和其他液体燃料产量将增加268万桶/天（较上月预测上调33万桶/天）至1.059亿桶/天 [6] - EIA预计2025年全球石油和其他液体燃料消费量将增加108万桶/天（较上月预测上调18万桶/天）至1.040亿桶/天 [8] - OPEC预计2025年全球石油需求增长为129万桶/天（较上月预测持平）至1.051亿桶/天 [8] - 9月OPEC+联盟增产超出目标，EIA预计8国增量达85万桶/天，IEA预计达91万桶/天，超额增量主要来自沙特 [12][13] 上游板块市场情况 - 截至10月17日，Brent原油期货收于61.29美元/桶，较上周末下降2.30%；WTI期货收于57.54美元/桶，较上周末下降2.31% [18] - 10月10日美国商业原油库存量4.24亿桶，比前一周增长352.4万桶，较过去五年同期低4% [20] - 10月17日美国钻机数548台，环比增加1台，同比减少37台；美国采油钻机418台，环比持平，同比减少64台 [31][32] - 自升式平台250英尺、361-400英尺水深日费分别为76976.75美元、111258.41美元，环比分别持平和上涨405.54美元 [36] - 北美天然气价格收于3.00美元/百万英热，较上周下跌8.79%；布伦特原油与天然气价格比约为20.43（历史平均24.28） [28][30] 炼化与烯烃产业链 - 至10月17日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为19.58美元/桶，较前一周下跌0.47美元/桶 [51] - 至10月17日当周，美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.19美元/桶，较前一周上涨0.13美元/桶，历史平均为24.85美元/桶 [56] - 至10月17日当周，乙烯与石脑油价差为228.75美元/吨，较前一周上涨10.60美元/吨，历史平均为407美元/吨 [61] - 至10月17日当周，丙烯与丙烷价差为139.00美元/吨，较前一周下跌1.50美元/吨，历史平均为258美元/吨 [66] - 2025年9月份国内炼油下游主要产品对应原油价差为1237元/吨，月环比上涨100元/吨 [49] 聚酯产业链 - 至10月17日当周，PX与石脑油价差为227.92美元/吨，较前一周上涨7.34美元/吨，历史平均为384美元/吨 [81] - 至10月17日当周，PTA-0.66*PX价差为225元/吨，较前一周下跌40元/吨，历史平均为775元/吨 [85] - 至10月17日当周，涤纶长丝POY价差为1297元/吨，较前一周上涨67元/吨，历史平均为1399元/吨 [88] - 至10月17日当周，乙二醇价差为249元/吨，较前一周下跌26元/吨，历史平均为1077元/吨 [83] 投资建议与推荐标的 - 聚酯板块：看好聚酯头部企业桐昆股份、万凯新材 [2][15] - 炼化板块：建议关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [2][15] - 烯烃板块：继续看好卫星化学 [2][15] - 油气开采：推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [2][15] - 油服板块：推荐中海油服、海油工程 [2][15]