转债跟随权益缩量下行，高评级、低价风格继续占优 ——可转债周报（2025.10.13-2025.10.19） 核心观点 可转债周报 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 ·· 作者 东方金诚 研究发展部 分析师 翟恬甜 副总经理 曹源源 上周，财政部等三部门发布《关于调整海南离岛旅客免税购 物政策的公告》，扩大了离岛免税商品范围，进一步满足消 费者多元化购物需求；商务部等五部门发布《关于进一步完 善海外综合服务体系的指导意见》，要求提升出海企业国际 竞争力，打造形成央地联动、区域协同、资源集聚、内外贯 通的立体化、全链条海外综合服务生态。 时间 2025 年 10 月 20 日 二级市场方面：上周，转债跟随权益市场缩量调整，高评级 转债领跑各细分指数，低价转债也表现较强，高价转债明显 走弱，转债 ETF 净赎回规模扩大至 23.82 亿元，但相比权益 市场，转债抗跌属性已有所显现，上周万得可转债加权指数 跑赢万得全 A 共 1.43pcts。展望后市，当前市场风险偏好低 位运行，虽然中美贸易摩擦有望逐渐缓和，但短期内市场情 绪仍有赖于 11 月 1 日特朗普新一轮关税落地前，中美博弈 进程的推进节奏，不确定性 ...